南韓禁空令持續 恐加劇南韓股市泡沫

據《彭博社》報導，南韓政府似乎已經找到了一種方法，可以讓在股市中佔據主導地位的南韓散戶投資者保持滿意，那就是長期實施禁空令。然而，這項禁令很可能正加劇南韓股市泡沫。

自疫情爆發後，南韓政府祭出禁空令救市。在 8 月份，南韓政府將禁令再延長半年，使得需要賣空以管理風險的機構投資者感到震驚。儘管 Kospi 自 3 月的低點以來已飆升 60% 以上，該禁令仍在持續。

今年以来，南韓的 Mekics Co. 和 Shin Poong Pharmaceutical Co. 等生物科技股，在今年分别上漲了 839% 和 1743%。南韓對沖基金 Petra Capital Management 執行合夥人 Chan H. Lee 表示：「生物技術領域的部分泡沫可能是由於缺乏賣空行為，使得股票不斷飆升至高估值。」

分析師表示，繼續實行禁空令的理由在於散戶投資者的重要性日益提高，如今，散戶投資者在整體股市的占比高達 70%。不過，對於南韓當局來說，最大的挑戰是，在今年大量的散戶投資者進場後，重新開放放空可能會導致股市崩盤。

在南韓實行禁空令後，本地和外國的機構投資者推遲了在南韓的投資。根據南韓國交易所 (Korea Exchange) 的數據顯示，機構投資者的交易額已降至 Kospi 總交易額的 35%，明顯低於 2019 年底的 52%。

有分析師認為，缺少機構投資者的股市更有可能波動且效率低下，而從其他股市情況來看，賣空者在揭露欺詐行為方面發揮了重要作用，例如今年早些時候，渾水 (Muddy Waters) 曾協助曝光了瑞幸咖啡等會計醜聞。

南韓禁止賣空的另一個風險是外國投資者加速拋售南韓股票。瑞士信貸 (Credit Suisse Group AG) 南韓合規主管 Erica Ko 表示，如果禁令繼續收緊或持續到 2021 年 3 月以後，則 MSCI Inc. 等國際指數提供商可能將下調南韓在 MSCI 新興市場指數中的權重。

亞洲證券業金融市場協會 (ASIFMA) 股票主管 Lyndon Chao 表示：「我們已經看到散戶投資者大量湧入市場，但是，在爭名奪利的資本世界中，僅靠散戶投資者來運作市場是不正常的。」

(本篇不開放合作夥伴轉載)