【先進全球投顧】全球市場回顧與展望

未來國際總體經濟與金融市場展望

歐洲

本週歐洲市場就大盤指數來看，英國上週至 15 日至本週 22 日下跌 46.87 點 (-0.804%)；德國方面下跌 160.69 點 (-1.265%)；法國則是上漲 13.96 點 (0.289%)。

本周 STOXX 600 指數表現震盪，先是反彈走高，隨即面臨反壓，最終以下跌 0.730% 作收。疫情反撲使得歐洲各國面臨雙底衰退的威脅。安聯經濟學家表示目前他們可見的是部分國家的衰退，第四季歐元區經濟成長率恐因為二次疫情所重啟的生活模式而翻負。同時，因為疫情而暫時為國際忽略的英國脫歐議題再次先上台面。英國脫歐過渡期即將在 12 月 31 日結束，不過英、歐對達成脫歐後的貿易協議進展有限。歐盟執委會副主席塞夫科維奇表示，歐盟致力於就貿易協議以及未來關係的其他方面達成一致，但雙方在漁業和公平競爭環境問題上還存在分歧。不過歐盟與英國協商之門仍將保持開放，並將尋求必要的妥協，努力達成貿易協議。此舉為外界正向解讀脫歐議題，連帶使得外匯市場出現較大變動，英鎊於周三盤中上揚至一個月以來的高點。

貨幣市場方面，歐元相對美元上漲 0.940%。歐元區疫情延燒至使歐元上漲至波段壓力區便向下回落。不過，近日因美國經濟紓困法案難以如期通過，使得國際股市表現疲弱。同時，由於美國總統候選人拜登獲選機率較高，使得歐元相對美元表現強勢。

北美

本週美國市場就大盤指數來看，15 日至本週 22 日 S&P500 下跌 29.85 點 (-0.857%)、道瓊工業指數指數下跌 130.54 點 (-0.458%)、Nasdaq 指數下跌 207.86 點 (-1.774%)。

距離美國總統大選僅剩下兩周，三大指數於本周表現欠佳，連日下跌意味著不確定性的增加，而主要原因便來自難以通過的紓困方案。反覆的情緒使得美國市場連日收下黑 K，常常是開盤走高，隨後收低，同時也因為疫情仍處高峰，使得美國股市高點難以突破。白宮和民主黨在疫情經濟紓困計畫的一些問題上仍存在分歧，但總統川普願意致力於達成協議。眾議院議長裴洛西則說，儘管參議院共和黨議員反對，但仍有機會就紓困案達成協議，但計畫可能要到大選結束後才能通過。基本面上來看，部分科技公司已然出現登頂的跡象，如網飛 (Netflix)，由於競爭對手多，且用戶逐漸習慣疫情新生活，使得訂閱用戶遜於預期，股價亦隨之大幅度修正。當然市場亦不乏業績暢旺的公司，如特斯拉。特斯拉公布第三季財報優於預期，連續五季獲利，交車輛亦創下新高紀錄。特斯拉車款逐漸受到市場肯定，該公司擴產決心明顯，表現可望優於指數表現。

美元指數 (DXY) 自上週 15 日至本週 22 日下跌 0.959%。拜登民調持續優於川普，美元指數承壓，短期反彈後便回落，震盪向下，方向不變。

亞洲

本週亞洲市場就大盤指數來看，15 日至 22 日中國上證指數下跌 19.68 點（-0.591%）、日經指數下跌 32.96 點（-0.140%）、韓國指數下跌 6.16 點（-0.261%）、恆生指數上漲 627.59 點（2.598%）、台灣加權指數上漲 89.21 點（0.695%）。

亞洲股市方面表現分歧，上證指數每逢遇上高點便回落，主因為美國總統大選尚未落幕，不確定性依舊太大。若美國總統川普當選，反中政策勢必使得中國股市面臨更大的壓力；反之，若拜登勝選，對中態度將相對和緩，有助中國股市穩定墊高。港股本周表現亮眼，主因判斷為下周螞蟻金服開始承銷，資金湧入的結果推升港股上揚。

貨幣市場方面，傳統避險貨幣日圓兌美元本週升值約 0.588%。主要漲勢發生於星期三，美國紓困法案難以通過，不確定性增加，推揚日圓至前一波壓力區。不過在觸及壓力區後隨即反彈，預期日圓在美國大選之後將明顯表態。

大宗商品

原油期貨本週下跌 0.781%，來到 40.64 美元附近。原油期貨持續盤整，上漲面臨壓力。美國原油庫存連續兩周下降，但並未見原油期貨價格有彈升，表示市場對於未來原油需求的能見度感到憂慮，未來可能面臨修正，尤其是秋冬將至，第二波疫情燃起所帶來的壓力。

貴金屬價格方面，黃金期貨下跌 0.225%，來到 1904.60 美元。短期而言，黃金價格易受美元波動所影響。目前美國總統拜登勝算較大，美元前景看空，同時疫情未減等因素有利於黃金價格緩步上揚。

新興市場

新興市場公司債指數本週下跌 0.560%。美元匯市持續探底，降低新興市場還債壓力，同時低利環境亦提供債市支撐。惟股市與債市因為疫情及美國總統大選等因素，目前陷入膠著的狀態，上下震盪。目前債市選擇仍須以投資等級債惟優先標的，短線而言，難擺脫上下震盪格局，九月底十月初低點不可跌破。

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