【晨星】季報: 2020年第三季晨星基金市場資金流向觀察

（資金流量數據為估計值，且含全球投資人之資金，非僅計算台灣居民之買入及賣出。）

重點摘要：

第三季，基金市場總計淨流入 1,306.45 億新台幣，不包含貨幣市場之長期資產淨流入 584 億新台幣。固定收益資產淨流入量最大，總計淨流入 1,578.35 億新台幣，其次為貨幣市場資產，淨流入 722.45 億新台幣。淨流出量最大為股票型資產，淨流出 601.77 億新台幣，其次為股債混合型資產，淨流出 297.25 億。

根據投信投顧公會 (SITCA) 統計資料顯示，截至 9 月份台灣整體基金市場總規模持續增加至 7.82 兆新台幣。境內基金市場三大資產為 – 固定收益資產占比 46%(淨流入 94.9 億)，貨幣市場資產占比 22%(淨流入 76.69 億)及股票資產占比 20%(淨流出 65.85 億)。

晨星基金組別淨流入排行榜多為債券型資產，包含亞洲債券、美元多元化債券、美元債券 - 靈活策略及全球公司債券 - 美元對沖基金組別。收益率較高的全球新興市場債券及亞洲高收益債券基金組別同樣受資金青睞。

在股票資產方面，全球大型增長型股票基金、美國大型增長型股票基金及產業股票 - 科技基金組別較受投資人看好，而具防禦性的全球大型均衡型股票及全球大型價值型股票基金組別則遭到拋售。

在永續型基金方面，第三季總計有 738 億新台幣淨流入，截至 9 月底，資產規模為 1.06 兆新台幣，基金數量總計為 56 檔。共有 4 檔永續型基金新募集，包含台灣永續發展高股息基金、凱基全球 ESG 永續高收益債券基金、凱基新興亞洲永續優選債券基金及路博邁 ESG 新興市場債券基金。

截至 6 月份，管理國人資產規模最大的投信為聯博投信，管理資產規模為 7,932.95 億新台幣，其次為安聯投信 (約 5,417.6 億新台幣) 及摩根投信(約 4,876.61 億新台幣)。

上半年，最受投資人歡迎的基金品牌排行榜第一名為 PIMCO 品浩投顧，淨流入 579.9 億新台幣；其次為摩根士丹利 (淨流入 383.05 億新台幣) 及瑞銀投信 (淨流入 279.52 億新台幣)。

第三季整體基金市場淨流入 1,306.45 億新台幣，不包含貨幣市場之長期資產淨流入 584 億新台幣。其中僅固定收益及貨幣市場資產為淨流入，流量分別為 1,578.35 億及 722.45 億新台幣。股票型資產淨流出量最大，淨流出 601.77 億新台幣；其次為股債混合型資產，淨流出 297.25 億新台幣。可轉換債資產則是自 7 月遭拋售，總計淨流出 43.05 億，淨資產原生增長率為 -8.73%；另類投資淨流出 30.64 億，原生增長率為 -3.71%。

根據投信投顧公會 (SITCA) 統計資料顯示，截至 9 月份台灣基金市場總規模為 7.82 兆新台幣，境內、外基金市場規模較前月份皆小幅下滑至 4.38 兆及 3.44 兆新台幣。

統計台灣投信發行的境內基金，截至 2020 年 9 月 30 日止，固定收益資產佔比為 46%，貨幣市場及股票型資產分比占比 22% 及 20%。第三季，境內基金市場淨流入 157.99 億新台幣，不含貨幣市場之長期資產淨流入 81.3 億新台幣。淨流入最高為固定收益資產，淨流量為 94.9 億新台幣；其次為貨幣市場資產，淨流入 76.69 億新台幣；另類投資亦有 38.61 億新台幣淨流入。股票型資產則淨流出 65.85 億新台幣。

第三季，晨星基金組別淨流入排行榜第一名為貨幣市場 - 新台幣基金組別，共淨流入 781.06 億新台幣。

這一季，有多組債券型基金組別上榜，包含亞洲債券、美元多元化債券、美元債券 - 靈活策略及全球公司債券 - 美元對沖基金組別，淨流入分別為 264.71 億、233.96 億、189.42 億及 159.13 億新台幣。而收益率較高的全球新興市場債券及亞洲高收益債券基金組別同樣受資金青睞，淨流入 203.48 億及 185.09 億新台幣。

在股票資產方面，全球大型增長型股票基金組別為第三季最吸金的組別，總計淨流入 506.67 億新台幣。而以 FAANG 為首的產業股票 - 科技基金組別以淨流入 423.95 億新台幣緊追在後，也帶動美國大型增長型股票基金組別淨流入 236.39 億新台幣。

而在晨星基金組別淨流出排行榜中，流出量最高者為亞洲不包括日本股票基金組別，該組別於第三季累積報酬率達 10.34%，為亞洲區域型基金中表現最佳的組別，獲利了結資金淨流出了 408.71 億新台幣。同樣在第三季累積報酬率達 12.56% 的中國股票 - A 股基金組別，也見獲利了結資金淨流出 132.35 億新台幣。

相較於以科技龍頭企業為首的大型增長型股票，相對具防禦性的均衡型及價值型股票則遭拋售，全球大型均衡型股票及全球大型價值型股票基金組別分別流出 254.17 億及 237.56 億新台幣。

股債混合資產仍是持續遭拋售的資產類別，包含歐元平衡型股債混合 - 全球、美元平衡型股債混合及歐元保守型股債混合 - 全球，分別淨流出 177.58 億、167.23 億及 141.47 億新台幣。

疫情再度升溫也令投資人擔憂是否將衝擊新興市場經濟體，加上多數新興市場貨幣在第三季兌美元走弱，全球新興市場債券 - 本地貨幣基金組別在第三季小幅下跌 0.23%，資金淨流出 160.69 億新台幣。

在晨星最新的第三季《全球永續資金流向報告》中顯示，全球永續型基金的資金淨流入在 2020 年第三季達 805 億美元，較上季增長 14%。台灣永續型基金市場持續見資金流入，截至第三季底，總計有 738 億新台幣淨流入量，資產規模達到 1.06 兆新台幣，基金數量總計為 56 檔。

根據 SITCA 統計，第三季台灣共有四檔永續型基金開始募集，包含富邦台灣永續發展高股息基金 (截至 2020 年 9 月 30 日募集 70.45 億新台幣)、凱基全球 ESG 永續高收益債券基金(募集 53.53 億)、凱基新興亞洲永續優選債券基金(募集 24.35 億) 及路博邁 ESG 新興市場債券基金(募集 22.79 億)。

截至 2020 年 9 月 30 日，依照國人持有之管理資產規模來看，聯博投信為最受台灣投資人歡迎之基金品牌，所管理之國人投資資產約為 7,932.95 億新台幣，其次為安聯投信 (約 5,417.6 億新台幣) 及摩根投信(約 4,876.61 億新台幣)。以資產類別來看，管理最多股票型基金資產的為摩根投信，管理之股票型基金資產規模約 2,206 億新台幣；而管理最多債券型基金資產的基金品牌為聯博投信，管理之債券型基金資產規模約 5,956.8 億新台幣。

上半年基金品牌淨流量排行榜，第一名為 PIMCO 品浩投顧，淨流入金額為 579.9 億新台幣，主因為資金多流入動態多元資產基金、多元收益債券基金及全球投資級別債券基金，總計淨流入金額分別為 188.17 億、149.24 億及 86.43 億新台幣。

最受歡迎基金品牌第二名為摩根士丹利，淨流入 383.05 億。主因為資金多流入環球機會基金、環球品牌基金及美國增長基金，淨流入分別為 202.07 億、80.15 億及 69.85 億新台幣。

其次為瑞銀投信，淨流入 279.52 億。主因為資金多流入中國精選股票基金、2026 年到期優選新興亞洲債券基金及大中華股票基金，淨流入分別為 201.88 億、44.26 億及 40.46 億新台幣。

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