【第一金投信】避險情緒升溫 美投資級債竄出頭

美國經濟紓困案陷入僵局，加上疫情居高不下、初領失業救濟金人數意外攀升等利空事件襲擊，令市場避險情緒升溫，帶動近一周美國投資級債券大漲 1.22%，居各類債種之冠。法人指出，為化解經濟衝擊，全球零利率環境將維持更久，有利投資級債表現。

第一金美國 100 大企業債券基金經理人鄭宇君表示，美國國會重啟經濟紓困案談判，不過，由於國會兩黨勢力大致不變，現任議員沒有趕在年底前衝刺法案的動力，又受制於總統交接前的真空期，政策短期過關的機率不高。

與此同時，美國上週五新增確診案例近 20 萬人，創單日新高，顯示疫情尚未改善；而且新公布的初領失業救濟金人數達 74.2 萬人，高於預期的 71 萬人，為近 5 周來首度增加情形。整體而言，反映選後市場仍存在諸多不確定性，讓投資人避險情緒再度升溫。

觀察上周，資金明顯棄股轉債，美股 S&P 500 指數、道瓊工業指數分別小幅下挫 0.77%、0.73%；反觀，美國投資級債上漲 1.22%，其次是高收益債、公債，各上漲 0.61%、0.52%。

鄭宇君表示，花旗經濟驚奇指數全球、美國區都自 8 月高檔回落，顯示總體經濟數據改善幅度不如市場預期，景氣復甦動能減速下，基本面狀況依舊欠佳。最主要原因還是疫情，目前包括：美國、法國、義大利等，現存染疫人數都屢創新高，導致整體經貿活動降溫。

為了緩解對經濟造成的衝擊，全球央行都會繼續採取寬鬆措施，除了歐元區央行總裁拉加德暗示，12 月可能擴大政策刺激外，美國聯準會主席鮑爾也透露，12 月可能會推出新措施，以延續今年底到期的購債計畫。

無論如何，全球零利率環境將維持更久，有利投資級債表現。鄭宇君指出，目前美國投資級債利差約 109 個基點，暫處於中性偏低的合理範圍，未來不排除有機會下探到 100 個基點，若市場出現變化造成利差擴大，都可視為進場布局的良機。

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