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【野村投信】2021年全球投資展望:疫苗曙光現,多頭氣勢不減

野村投信 2020-12-04 10:16

美國總統大選結果出爐、新冠疫苗進展有所突破,11 月再度推升全球市場創下新高。野村投信表示,全球經濟溫和復甦趨勢明確,充足的流動性是推動市場的關鍵因子,2021 年全球股票及債券可望延續多頭行情,建議投資人把握市場震盪時進場布局;股市以成長股為主軸,最看好美國、中國及台灣,產業看好科技以及消費類股;債券看好美國與亞洲高收益債、金融債以及新興美元主權債。

野村投信投資長周文森 (Vincent Bourdarie) 表示, 2021 年整體經濟環境將呈現溫和復甦,經濟將在第一季開始正常化,第二季加速成長,並在第三季回歸常軌。美股今年在多數經濟活動受到限制的情況下頻創新高,意味著當經濟活動回歸正常後,將有加速成長的空間,後市值得期待。政策方面,預期寬鬆貨幣政策將會持續到 2023 年初,充足的流動性將是提振市場情緒以及維持評價的關鍵;此外,拜登勝選加上美國的分裂國會,將有利後續經濟政策的發展。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示,低利環境、流動性充沛、新冠疫情影響消散,以及美國國會分裂等利多因素支撐下,2021 年全球股市持續多頭格局。企業獲利成長性以及股票評價的衡量將是 2021 年投資的主軸,預估後續產業輪動可能加劇,因此選股顯得格外重要。從情境分析來看,機率最大的情況是,在新冠疫苗正式推出前,全球的新冠疫情死亡率持續受到控制,經濟緩慢復甦,因此利率將以極度緩慢的速度走高,股市逐步墊高上漲,股市結構將為景氣循環股與價值股同步走高,成長股小漲,高評價成長股則緩跌。

因此,2021 年股票市場的投資策略建議以基本面穩健的美國及中國為主,其次則是歐洲、日本以及新興國家,因為與原物料或景氣復甦股連動度高,可擇優布局。產業方面,持續看好成長性佳的科技及消費類股,由於企業因應疫情將主營運系統移至雲端,數位化題材建議核心持有;此外,受惠低利環境以及在家上班的趨勢,美國人移往郊區的人數明顯上升,相關房市前景看好;綠能相關類股則是新亮點,由於產業經濟觸及轉捩點,成本足以創造商業誘因,擺脫政策補貼成為大產值市場;最後,技術上有突破革新的生醫類股也是資產配置的良選之一。

至於債券市場,野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,隨著市場風險偏好回升,黃金 ETF 資金外流並轉進風險性資產,有利信用債券表現,低利環境將持續支撐債市,資金追求收益的需求不滅。投資策略上,結合美國聯準會持續的寬鬆政策及疫苗研發的正面訊息,有利於債券市場特別是高收益債,看好基本面強勁的美國高收益債、擁有價格便宜優勢的亞洲高收益債。投資級債目前評價水準稍高,但在流動性充足且全球經濟緩慢復甦的態勢下,仍可伺機進場,建議選擇波動更低、收益更優的金融債。此外,新興美元主權債具有殖利率優勢、受惠美元貶值以及持續復甦的經濟環境等利多,可望持續吸引資金流入。

上述本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國 Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。【野村投信獨立經營管理】
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