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交易者喜歡關聯性，因為它使判斷未來走勢變得十分簡單，例如加元與原油的關聯性。加拿大是一個大型原油出口國，原油出口占其經濟總量的比重較大。當油價上漲時，加拿大的財政盈馀增加，進而增加了投資和就業。行業規模的擴大使競爭趨向激烈，薪資水平和社會通脹也隨之上漲。一般情況下，加息便可以對付通脹，這也意味著市場更多的持有加元。
但是很明顯的是，這並不是加元和原油關聯性的唯一影響。另外一些所產生的連鎖反應通常需要數月的時間，才能在經濟方面體現出來，如汽油價格的走勢。汽油站已經購買的存貨價格是不變的，而他們又不想被原油價格下跌所沖擊，因此不得不組合有價差的產品以降低售價。這樣的常規做法，也是能源行業亂象的原因之一。
當油價暴跌時，能源企業的利潤開始下滑。由於目前的跌幅過大，開采一桶原油處於凈虧損狀態。原油的成本體系一般是基於80-100美元/桶的價格，而35-40美元/桶則意味著能源公司是在付錢開采。為了應對這種情況，減少投資和工人數量似乎是唯一的選擇。工人數量減少意味著失業率上升，進而降低行業的競爭性，最終拖累整體薪資水平。
這就是目前新興經濟體所面臨的問題，同時也是加拿大經濟遭受重創的原因。企業財報大規模表現不佳勢必打壓經濟數據，而加元也不得不面臨被拋售的結果。下圖是原油和加元的價格走勢圖，其展示了兩者之間的反向關係。
貨幣貶值只是眾多擔憂中的一個，實體經濟所遭受的重創，還會同時蔓延至其股價。股價下跌的原因多如牛毛，但企業利潤始終是最重要的一部分。過去6年由於零利率政策的存在，企業可以輕松的獲得大量投資，並用於科研以降低生產成本。然而，原油價格的暴跌不僅是這些企業遭受打擊，也使提供借貸的銀行困難重重。下圖是美國一支高收益的‘垃圾’債卷，主要和能源企業相關。其中明顯的展示出，當股市持續下跌時這支債卷也持續被拋售。而更為關鍵的問題是，哪個走勢是‘正確’的。
但如果這種大宗商品價格跳水發生在新興經濟體中，毫無疑問會導致衰退。在6年零利率政策的作用下，大量信用泡沫得以產生。自08年金融危機過後，價格的單向上漲讓經濟泡沫越來越大，而當下已處在重要的經濟拐點。由於美聯儲12月份利率決議就要來臨，強烈建議最大程度的謹慎處理每一筆交易。屆時不但會有大量數據公布，而且倉位也將面臨巨大調整。當然，大宗商品需要不少時間才能影響到經濟數據，即至少要3-6個月才能在企業財報上體現出來。
下圖是每股標普500的月圖，在2，000以下我們可以找到黃昏之星形態。這很有可能會被交易者視為下跌信號，似乎2，137已經是上限了。隨著2016年的到來，整個世界已開始應對美聯儲加息，亞洲的前景不容樂觀。
（James撰，Nmeo譯）
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