美債殖利率將上揚已成共識 但會升到何處仍有爭論

據《彭博》報導，10 年期美債殖利率周三 (6 日) 突破 1%，是自去年 3 月疫情爆發以來首次，隨著民主黨人將掌控參議院，市場人士已有初步共識：殖利率只會再往上升。但將升到何種水準？行業內看法分歧。

彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 目前將 10 年期美債殖利率目標，設定在 1.17%，但許多分析師以去年 3 月的高點，即約 1.27% 為目標值。瑞穗銀行的 Vishnu Varathan 則相信，短期內有望站上 1.5%-2%。

DWS 的 Gregory Staples 認為，周五美國公布的就業數據，可能會繼續帶動殖利率進一步上漲。因為失業人數上升，會帶來更多財政政策的預期，在拜登的民主黨取得完全執政的優勢下，將更容易推動這些計畫，市場也為此做好準備。

他表示，作為全球通貨再膨脹交易復甦，和通膨預期飆升的一部分，殖利率的逐步攀升可能會被證明是可持續的，因為這讓聯準會更沒有理由去干預。

Staples 說，只要通膨預期推動 10 年期國債殖利率的增長，情況就可能會繼續，聯準會也不會對此做出改變。他相信，要是周五的數據不佳，殖利率可能會上揚到 1.09-1.12%。

當前 10 年期美債殖利率在 1.03% 附近，周三華盛頓的暴力抗議，幾乎沒有造成任何影響，這可能正反映了通貨再膨脹的持久力。

Staples 指出，市場預計，可能有 7500 億至 1 兆美元的額外財政刺激措施準備推出，這引發周三的債券拋售。他正減持 10 年和 30 年期美債，並認為，殖利率曲線會進一步擴大。

BMO 資本市場策略師 Ben Jeffery 認為，由技術面觀點，未來幾周要觀察的是 1.11 至 1.14% 的水準，這是 3 月形成的跳空缺口，以及 3 月 19 日的盤中高點 1.27%。

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