2021資金將持續追捧ESG股債

美國大選帶來的紛擾降溫，加上新冠疫苗研發的正向進展，經濟基本面可望持續好轉，投資人風險情緒轉向樂觀，帶動 ESG 債券指數 * 2020 年 11 月份上漲，ESG 股票指數 ** 亦有雙位數報酬率的好表現。柏瑞投信表示，全球對於 ESG 的關注度節節高升，不僅 ESG 債券供給熱絡，ESG 股債基金大受青睞，吸引資金源源不絕流入，預計 2021 年 ESG 相關資產將持續受到追捧。

柏瑞投信 2020 年 12 月「洞悉 ESG」報告指出，新冠疫情對企業營運的影響仍在，2020 年 11 月份 ESG 債券指數成分發行人信評被調降家數多於調升家數。不過，全球 ESG 企業債券指數平均信評仍為投資等級，而全球 ESG 高收益債券指數平均信評則介於 BB - 至 B + 之間，信用風險仍相對為低。

由於市場需求強烈，帶動 ESG 債券市場供給增加。根據 Bloomberg 統計，2020 年 11 月份全球 ESG 企業債券指數未償金額上升，成分債券檔數維持 12,000 檔；全球 ESG 高收益債券指數未償金額及債券檔數皆較上月增加。然而受惠於投資人積極擁抱 ESG 資產，並且追逐優質收益來源，市場吸納 ESG 債券供給的情況良好。

柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人江仲弘表示，新冠疫情不僅驗證了 ESG 資產於市場重挫期間的耐震力，更促使投資人反思企業抵禦風險及永續經營的重要性，進一步推動 ESG 的發展，資金亦持續流入全球 ESG 股票及債券 ETF。

而在低利環境，資金追逐收益促使下，全球 ESG 企業債券和 ESG 高收益債的殖利率出現下滑，信用利差皆出現收斂，不過在全球央行的寬鬆政策以及未來企業財務基本面料將隨總體經濟復甦而改善，預期信用利差 *** 收斂尚有空間。

ESG 企業獲利展望樂觀

在 ESG 股票市場方面，全球 ESG 企業股票的本益比位於近年相對高位，不過政策支撐投資人信心、企業獲利有望改善，Fed 主席 Powell 亦表示，在低利環境之下，股票本益比擴張不須過度擔憂；而受惠於 ESG 投資大趨勢興起，ESG 股票料將還能享有更為充沛的資金動能。

柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人江仲弘指出，雖然因為疫情及封鎖措施帶來的衝擊，2020 年的企業獲利將較前一年萎縮，不過隨著經濟解封、疫苗問世，全球 ESG 股票指數獲利增速有望於 2021 年迎來強彈。

在本基金投組規劃方面，江仲弘指出，國家配置以成熟國家為主，佔比以美國最大，其次為英國。在產業部分，會以金融與循環性消費為主。債券配置上以成熟國家為主，美國比重最高，其次為法國及英國。至於股票配置也是以成熟國家為主。不過，投資配置仍將隨市況波動與市場看法而進行調整，並仍須留意 ESG 股債市仍有波動風險。

2020 年 12 月「洞悉 ESG」報告觀察面向之說明

《註》柏瑞投信於 2020 年 1 月率先在台灣推出首檔以「ESG 因子 + 量化策略」的全球投資級債券基金 - 柏瑞 ESG 量化債券基金（本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），受到國內投資人歡迎，也開啟了台灣「ESG 投資」的新風潮，本基金規模為新台幣 224 億元 ****。2020 年 11 月推出第二檔 ESG 主題基金 - 柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，再度受到青睞，本基金規模為新台幣 84 億元 ****。

由於 ESG 對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解 ESG 債市情況，自 2020 年 7 月開始，每月發布「洞悉 ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面，共六個面向回顧 ESG 整體市況，並從 2020 年 12 月開始新增 ESG 高收益債的資料，以及新增與 ESG 股票相關的數據 (如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等)，並提出分析與建議，期待能教育投資人，建全 ESG 投資意識。

**** 資料來源：投信投顧公會，截至 2020/11/30。

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