【富蘭克林】經濟強勁復甦與官員淡化通膨風險，股債資產齊受惠

彭博資訊 ETF 統計：政策緊縮擔憂緩解，美國股票型資產獲青睞

美國四月 ISM 採購經理人指數及中國同期進出口年增率顯示經濟持續增長，歐元區服務業指數重返擴張區 50.5，加上美國四月非農就業人口意外低迷且失業率升至 6.1%，緩解聯準會緊縮擔憂，道瓊及史坦普 500 指數再創新高，全球股市上漲 1.28%。依據彭博資訊統計，截至 2021/5/7 過去一週 ETF 資金淨流量顯示，整體股票型 ETF 近週獲資金淨流入 139 億美元，其中主要淨流入美國、全球及日本，分別淨流入 55.5 億、23.6 億及 17.6 億美元，歐洲、中國、東歐及拉美股市亦非分別有資金淨流入 7.8 億、7.1 億、0.1 億及 0.03 億美元，而新興市場及亞太股市則分別為資金淨流出 1.5 億及 1.2 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，美國四月非農就業報告不如預期，受到供應鏈短缺壓抑製造業復工、民眾取得新一輪紓困支票、職業技能差距、學校關閉讓家有幼兒的父母無法重返職場等因素所影響，代表經濟重啟的休閒娛樂飯店產業新增就業 33.1 萬人，高於前月的 20.6 萬人，但零售業就業意外減少 1.5 萬人。美國財長葉倫 (5/7) 表示無須過度解讀單月的就業數據，而應觀察整體趨勢。富蘭克林坦伯頓西方資產團隊則認為(5/7)，製造及營建業就業成長強勁的時間已過，未來就業將由服務業所驅動，復甦速度可能會比市場預期的緩慢，復甦之路仍將顛簸。隨著全球疫苗施打加速，投資人將權衡各地疫情、經濟重啟後的復甦力道、通膨及央行貨幣政策何時轉為緊縮等面向，建議投資人做好防範市場波動的準備但也無須過度保守，以美國及新興市場平衡型基金為核心，留意股市震盪加碼機會或透過大額定期定額方式累積部位，採取創新成長及價值補漲、美國及新興亞洲兼備的策略，網羅類股及區域輪動機會。

富蘭克林高科技基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人馬特 ‧ 摩伯格表示，現階段看好全球電子商務、基因突破、智慧機器、創新金融及指數級數據等五大創新主題的投資前景，其中儘管有部分人士認為電子商務已來到後期階段，但我們認為其成長潛力仍龐大，一些產業如媒體、零售業已有一定的滲透率，但許多產業的滲透率仍低。而且，新冠疫情預期將對消費者行為造成持久的影響，越來越多的行業尋找機會推動線上業務，並發展新的商業模式，例如，共享經濟、拍賣、影響力行銷等趨勢均支持全球電子商務的長期投資主題。

美盛凱利基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金）經理人尼克．蘭利表示，看好基礎建設三大機會: (1) 疫苗接種加速及民眾外出活動將嘉惠付費道路、鐵路及機場配置，(2)減碳題材已成為各國政策發展重心，基金投資組合有很多面向都可從中受惠，(3)主要電信商陸續完成採購 C-Band 頻譜及租賃合約之後，5G 推展加速將嘉惠通訊電塔公司。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

經濟前景改善預期推動美股攀抵歷史新高價位，新興股市亦多數走揚，惟媒體報導美國總統拜登可能維持對中國企業投資禁令，壓抑中港股市收黑。過去一週外資於亞洲僅買超印尼 0.7 億美元，其他亞洲股市則皆遭賣超，南韓、台灣及印度股市分別遭賣超 7.3 億、4.4 億及 3.8 億美元，而泰國、越南、馬來西亞及菲律賓股市亦分別遭賣超 1.9 億、1.3 億、0.8 億及 0.5 億美元。中港股市則因五一假期影響，滬深港通交易僅 5/6 及 5/7 兩日開放交易，滬港通北上資金淨流入 5.7 億人民幣，南下資金則淨流出 5.9 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 70.1 億美元，各主要類型皆獲資金淨流入，其中以流入美國固定收益型 ETF 35.2 億美元最多，全球、歐洲、新興市場及新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 則分別流入 12.3 億、7.1 億、2.8 億及 0.4 億美元；以投資信評類別觀察，投資等級債及高收益債 ETF 近週分別獲資金淨流入 35.9 億及 8.9 億美元。(附表五)

美盛西方資產美國高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人伯加南表示，隨著疫苗普及及大規模財政刺激政策的實施，對經濟復甦能力更具信心，高收益產業也將持續受惠，雖然評價面已反映利多，但對高收益的強勁需求，使技術面維持良性，看好經濟重啟題材，加碼部分循環性產業如航空、郵輪及一些零售業，並搭配非循環性的較高品質標的以穩定投組波動，

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪．柯弗表示，市場相當關注於通膨，例如有些導因於半導體短缺或其他商品交貨受阻引發價格上漲，然而我們卻關注損益兩平的通膨率水準，此水準已升破五年新高，並往十年高點前進，而此實已反應聯準會成功提升通膨，也反應短期供貨短缺等供給面限制狀況。目前團隊已增加基金的存續期間曝險。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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