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美聯準會淡化鷹派決議 非農就業報告重要性升高

FXTM富拓

美聯準會官員輪流發言淡化鷹派利率決議
自上周美聯準會公佈了一個 “超鷹趕鴿” 的利率決議後,市場已不斷憧憬聯準會除了在 2023 年底前提前升息外,更會在今年開始收緊量寬的購債計畫。美元因鷹派的利率決議和市場憧憬而大幅反彈,美元指數更一度突破 92 水準。目前雖然有所回落,但美元上漲的走勢似乎不會在短期內有所逆轉。美股上週五也因憂慮流動性突然收緊而明顯下挫,非美貨幣全線下滑,其中歐元已回落至 1.20 水準下方,黃金更大幅下挫並跌破 1,800 美元關口。
不過,經歷過鷹派決議對市場帶來的震盪後,本周聯準會官員開始密集發言表達對縮債和升息的看法,而絕大部分官員都明顯持續淡化通膨上漲風險,並表示升息仍十分遙遠,而縮債的討論暫時並未有任何共識,言論都明顯壓抑市場對提早縮債和升息的興奮狀態。
聯準會主席鮑爾昨天在國會聽證會上雖表示物價漲幅高於先前預期,但重申通膨只會短期上漲,之後將有所回落,同時也不會因擔心通膨過高而提高利率。對於購債規模方面,鮑爾繼續重申早前說法,表示直至經濟實現就業和通膨目標取得重大進展時,才有望縮減。言論發佈後,美國十年期公債殖利率和美元同步向下。
另一美聯準會官員威廉姆斯也發表類似觀點,除了表達升息討論仍非常遙遠外,同時表示雖然目前聯邦公開市場委員會 (FOMC) 已開始討論何時縮減去年疫情爆發時的購債計畫,但同樣表示目前距離達到 “取得重大進展” 的經濟復甦仍有一段距離,暗示縮債時間仍未來臨。聯準會官員戴利同樣表示目前尚未達到縮減購債門檻;另一官員梅斯特也表示在評估縮債前,需要看到勞動力參與率方面的增長等。
 

非農就業報告的重要性將加重
從聯準會官員密集式發言顯示,雖然聯準會對縮減購債規模持有開放態度,但共識可說是較為明顯的;雖然聯準會認同通膨上漲並已達到目標水準,但目前勞動力市場的復甦,並未能達到聯準會可以開始縮減購債規模的預期。

過去兩個月的非農就業報告顯示,連續兩個月的新增就業人數都遜於市場預期,最近的 5 月非農報告顯示 55.9 萬新增就業,雖然高於 4 月前值,但較預期的 65 萬遜色。另外,5 月失業率雖然進一步下降至 5.8%,但 4 月時失業率卻曾反彈回升至 6.1%,就業市場復甦的穩定性,仍明顯受到聯準會的質疑。
由此可見,接下來幾個月,不論市場還是聯準會,都將會聚焦更多在非農就業報告的表現,因為聯準會當前的立場是清晰的,只有就業市場復甦達到美聯準會的預期目標時,到時才可開始縮減購債量,而在真正開始升息前,必須先要縮債。

富拓美元指數上漲走勢或可持續
在疫情持續受控,疫苗接種人口持續擴大和變種病毒規模受控的情況下,未來幾個月美國就業市場有望持續復甦。如就業率和通膨率都愈來愈接近聯準會的目標時,聯準會縮減購債的機會便愈大,並有較大機會在今年內發生,市場對美元的追捧料將加大。


相對傳統美元指數 (DXY) 而言,富拓的美元指數包含了 6 種貨幣兌以衡量美元兌一攬子貨幣的匯率變化,包括歐元英鎊加元澳元、瑞郎、紐元,而該組成比重均等,因此更能反映美元在市場上的綜合走勢。
技術上,富拓美元指數自 1.0450 水平反彈後持續向上,目前在 1.0865 水準遇阻回落,下方關鍵支持參考 1.0684 水準,如富拓美元指數能進一步突破 1.0921 水準,將可延續反彈,並延續一浪高於一浪的格局。

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