中國a股能否強勢跨越4000點？

中國a股能否強勢跨越4000點？

中國a股已經正式站上3900點，在a股繼續上演瘋牛行情的過程中，其存在的市場風險也在不斷集聚。a股能否瘋狂跨越4000點？

今年以來，盡管人們對經濟基本面仍不夠樂觀，但a股市場卻走出了一波強勢行情。

經過一路攻城拔寨，a股已經正式站上3900點，在賺錢效應不斷擴散的情況下，增量資金開始大幅流入，這也使得上漲已經成為a股市場的一種慣性表現，因而業內人士普遍預計突破4000點也只是時間問題。

不過，在a股繼續上演瘋牛行情的過程中，其存在的市場風險也在不斷集聚。

從去年7月份以來，滬指由2000點一線一路高歌猛進，步步緊逼4000點大關，區間漲幅將翻番。今年一季度，滬指大漲15.87%。有統計數據顯示，交易中的2327只股票，第一季度只有33只下跌，漲幅超過10%的股票近2000家，漲幅超過100%(包括100%至672%)的股票有235家。

巨大的賺錢效應下，場外資金正不斷向a股市場涌入。中國證券登記結算有限公司最新周報顯示，3月23日至27日，兩市新增股票開戶數為166.93萬戶，創出歷史新高。

毫無疑問，貨幣政策微調的預期以及連續降息降準釋放出的流動性是本輪股市上漲的一個重要原因。在去年11月份宣布降息之后，央行今年一季度已經降息降準各一次。

而在經濟新常態下，很多企業的日子並不好過，趨利的資金總是往預期收益更高的地方去。資金供給加大，股票價格必然水漲船高。

花旗分析師在最新的研究報告中就預計，上證指數今年二季度可能上漲至4500點。花旗認為兩大因素引發人們對股市的投資熱情，首先通過降息，政府暗示重心已經由結構性改革轉向穩增長；第二，在當前房地產市場冷卻的情況下，資金必然流向他處。

華泰證券(601688,股吧)的言論更有鼓動性，他們認為大牛市剛開始，30萬億資金將分三波進a股，滬指將上萬點。首先，國際資金進入5萬億；其次，從存款和房地產資金設定中轉移進來的會有16萬億；再有，銀行理財產品打破剛性兌付，理財資金會轉移9萬億左右。

安信證券首席經濟學家高善文認為，當前，長期的房地產市場泡沫風險在下降，金融系統和經濟體系的系統性風險在下降，市場風險偏好提升，這對市場形成很大的刺激。

在這樣的大背景下，各項改革舉措層出不窮，股市投資熱點不斷。從“一帶一路”到“中國制造2025”，從軍民融合到國企改革，從環保到金融，相關板塊的股票都有著不錯的表現。

正如證監會新聞發言人鄧舸所言，近期股市上漲，是市場對經濟增長“托底”、金融風險可控的認同，也是全面深化改革、市場流動性充裕、資金利率下行、中小企業上市公司盈利狀況改善等多種因素的綜合反映，有其必然性與合理性。

“散戶入場積極性空前高漲，在市場資金較為充裕和做多情緒的共同作用下，短期大盤勢必要沖擊4000點的整數關口。”在楊德龍看來，a股市場將會在短期上攻4000點。而安尉也有著同樣的判斷，認為如果不出現重磅政策轉折的話，市場上漲的趨勢將會繼續並且強化。

不過，在突破4000點的過程中，a股市場的調整風險也在擴大。

在楊德龍看來，目前股市上攻速度太快，存在出現快速調整的可能。尤其是本輪牛市過程中加杠桿的現象較為普遍，一旦出現大幅回調，不少投資者可能出現爆倉的情況。同時，楊德龍預計下周密集發行的新股凍結資金規模將達到3萬億元左右，對市場的沖擊不可避免。

值得注意的是，著名的“5.30”暴跌、6000點a股大頂以及2009年7月反彈尾聲之前，都曾出現新股民入市高峰。

英大證券首席經濟學家李大霄警示，大盤逼近4000點，5個跡象預示著風險已在a股市場中大面積出現。

首先，若合並pe為負的股票，共有43%股票超100倍，半數的股票超過83倍，70%的股票超過51倍；

其次，新開戶數接近歷史高位。2015年3月21日至27日最新披露的股票新開戶為166.93萬戶，周新開戶數歷史高位發生在2007年五一節后第一周，共開戶178.37萬戶；

融資額也接近2007水平，2015年一季度a股融資達到2334.79億元，歷史上a股季度融資規模最高額為2007年四季度的3166.93億元，2007年三季度a股融資規模達到2825.63億元；

a股成交金額創新高，2015年3月24日滬深兩市a股成交1.415萬億，換手率為3.27%；

最後，融資融券業務中融資日發生額創新高，2015年3月24日融資發生額達到1455.85億元。

新股“抽血”效應仍不容忽視，最新一批30只新股將從4月中旬陸續申購，業內預計融資額度為170億元附近，而凍結資金或達3.7萬億元，創下本輪ipo重啟以來的最大規模。

值得注意的是，后市大盤還將面對3月份和一季度主要經濟數據的公布，限售股解禁、大股東減持等不確定因素。

回顧上一輪牛市，2005年股權分置改革之后，中國股市迎來了難得的牛市行情。

然而，從2006年下半年開始，一種狂熱的情緒在股民間蔓延，直到2007年11月，一場跳水式的“崩盤”在所難免地發生了。

這一切說明：如果沒有堅實的制度基礎和基本面支撐，僅靠投資者狂熱吹出的泡泡終歸要破滅。

證監會也數次提醒投資者說，在目前經濟下行壓力仍然較大，部分上市公司估值較高、杠桿資金較為活躍的情況下，投資者仍然需要注意市場風險，不要有所謂“寧可買錯不能錯過”的想法，更不要被市場上賣房炒股、借錢炒股的言論所誤導。

早在去年8月底，新華社就曾發文指出：“無論是中國股市的投資者，還是轉型升級中的中國經濟，相較於指數持續上漲的大牛市而言，更需要的是具有堅實基礎的有質量的牛市。”如今，這一觀點仍然成立。

一個必須面對的事實是，今年經濟運行面臨較大壓力，尤需股票市場提供有力支援，維護股市穩定運行十分關鍵。多位專家指出，當前，監管層應積極推進市場化改革，同時加大監管力度，引入相對穩定的長期資本，夯實股市基礎，呵護市場信心。