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外資估聯發科全年營收年增52% 可望優預期

鉅亨網記者魏志豪 台北
聯發科資料照。(圖業者提供)
聯發科資料照。(圖業者提供)

外資今 (25) 日出具報告指出,聯發科 (2454-TW) 第四季因成功向客戶漲價,營收可望維持高檔,估約 1251 億元、季減僅 5%,累計全年營收則可達 4899 億元,年增高達 52%,優於原先給出年增 45% 的目標。

外資先前認為,由於 5G 手機需求放緩、電視面臨庫存修正,恐干擾聯發科第四季營收,不過,隨著 4G 手機晶片、WiFi 6 需求持續強勁,加上聯發科第四季向客戶調漲 10-20%,將帶動營收季減幅收斂至 5%,且毛利率也可維持 46%。

外資補充,根據中國工信部公布的手機銷售數據,9 月出貨量年減 5%,且 5G 銷售比重也從 8 月的 77%,下滑至 73%,顯現中國手機產業現今仍處於庫存消化階段,認為中國 5G 手機滲透率已放緩,但也意味 4G 手機仍具產品延續性。

聯發科為因應訂單變化,也減少在台積電 6 奈米投片,預期 5G SoC 的庫存風險相對可控,明日法說會將再關注新款高階旗艦晶片天璣 2000 與明年市占率預估。

針對毛利率,外資認為,由於聯發科 60-70% 的晶片仍在台積電投片,明年投片平均成本將增加 5-10%,聯發科也試圖壓縮二線晶圓代工廠如力積電 (6770-TE)、後端封測成本以維持毛利率,因此預期聯發科明年毛利率仍可維持 45%。

外資預計,聯發科明年營收將衝破 5000 億元,達 5166 億元,年增 5.45%,每股稅後純益約 66 元,且因其具備現金股息殖利率 5% 保護,因此維持買進評等、目標價維持 1280 元。

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