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分拆行情失靈 嬌生、奇異瘦身未獲市場青睞

鉅亨網編譯張博翔
分拆行情失靈 嬌生、奇異電子瘦身未獲市場青睞(圖:AFP)
分拆行情失靈 嬌生、奇異電子瘦身未獲市場青睞(圖:AFP)

正常情況下,企業分拆業務會令市場興奮不已,然而近日嬌生 (JNJ-US) 和奇異電子 (GE-US) 分拆的消息並未吸引買盤。華爾街認為,時值年末,市場追求短期報酬以提升整年績效,導致分拆行情失靈。

成立 135 年的嬌生周五 (12 日) 表示,將把公司一分為二,原本三大業務中,消費者保健將在未來 18 個月至 24 個月分拆出來,新公司專注於繃帶、嬰兒雙身粉等消費產品,原本的公司則聚焦經營製藥以及醫療設備。

有 129 年歷史的奇異電子則於上周宣布一分為三,分別聚焦航空、醫療保健和航空,其中醫療保健業務將於 2023 年分拆,而 GE Renewable Energy、GE Power 和 GE Digital 三者合併的能源業務 2024 年將成為獨立的上市公司。

自 11 月 9 日奇異公告分拆業務以來,股價下跌 1.6%,而嬌生在周五宣布後僅上漲 1.2%,以往分拆行情彷彿失效。

公司分拆的消息往往會刺激股票飆漲,例如 IBM (IBM-US) 去年 10 月宣布將剝離管理企業電腦系統的業務後,當日便飆升 6%;2014 年電腦大廠惠普 (HPQ-US) 將企業、雲端業務分拆為慧與 (HPE-US) 後,股價上漲 4.7%。

市場通常認為分拆策略有利企業業務發展的,因為這有助於企業高層專注於核心業務並削減債務,提高業務表現,且分拆後有利於市場籌資。

然而,Miller Tabak & Co 首席市場策略師 Matt Maley 表示,現階段投資者似乎更專注於短期目標,追逐 Beta,最快方法可能是透過買進高成長股或迷因股,而非嬌生或奇異。

Maley 說:「散戶投資者人可能並不關注這些公司,機構投資人則在年末為了提高表現也會變得更短視近利,長期投資的資金可能會在 4 月、5 月出現,但不會是現在。」

另外,穆迪投資者服務公司 (Moody"s) 表示,嬌生將其消費品業務拆分可能會帶來負面影響,目前嬌生本益比約 17 倍,而其中消費業務是本益比優於部分同業的理由,未來分拆後估值恐動搖。

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