美聯儲有望加速縮表 美元趨勢已成形

文．理周教育學苑．方鈞

Q: 在 11 月會議中，FED 決議每月減少 150 億美元縮減購債計畫，但還不急著升息，FED 正式縮表已啟動，美元多頭趨勢已成形。接下來美元會走多久？急漲還是緩漲？是否有機會加速升息？

A: 這次美國回收 QE 主因來自於通膨失控，後續回收速度快慢也必須從通膨及美國經濟狀況兩大方向討論，在眾多經濟數據中，通膨強弱度主要看消費者物價指數 (CPI)，經濟復甦狀況則是看非農就業人口及零售銷售月率，無論是通膨再加劇或是經濟有回穩力道，都將加速美聯儲回收 QE。

就 CPI 來看，勞工部公布十月 CPI 年增 6.2%，不僅高於市場預期，更創下三十年來新高，主要還是因為石油及食品原物料上漲，就目前演進速度來看，石油及食品原物料價格並未下滑，而縮表也剛施行不久，短期要讓 CPI 直接下降，難度頗高。

而在經濟復甦上，10 月非農就業人口數增加 53.1 萬人，失業率同時下降至 4.6%，就業市場有回穩跡象，11 月 16 日發布的美國 10 月零售銷售月率公布值 1.7%，高於市場預期，兩大數據皆顯示美國經濟復甦正回到軌道上，在通膨壓力下，如果美國經濟復甦步入正軌，美聯儲將加速升息節奏。

就美元指數來看，目前價格已突破盤整區間，上方距離壓力區還有空間，沿著趨勢線上行，整體看來後續還有上漲力道，接下來無論是通膨加劇或是美國經濟數據好轉，都能再一次推升美元指數上漲，長線維持看多。

如果投資人是要到銀行換美元，也可以開始入手一些，國際市場美元開始動作，但台灣的美元匯率尚未反映，後續補漲有空間，整體來看美元趨勢已經形成，想要做美元差價的投資朋友可以開始布局了。

來源：《理財周刊》1108 期

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