台股

權值股是股市動盪時的好朋友也是現階段的好選擇

張志誠分析師(摩爾投顧) 2021-12-16 13:42

cover image of news article — 權值股是股市動盪時的好朋友也是現階段的好選擇。(圖:shutterstock)

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眼看再沒幾個交易日就要進入 2022 年，全球卻非常不平靜，一下是出現超級變種病毒大魔王，一下又是市場聚焦的美國聯準會 (Fed) 轉為鷹派，加速縮減購債的腳步。近期股市的震盪，相信投資人應該非常有感。

當縮減購債速度越快，市場便認為 Fed 會越快升息，接而帶動美國公債殖利率上升，導致科技股壓力沈重。不過，提早縮減購債，只是會購債少一點，市場資金充裕的現象不至於會逆轉，而且股市通常會提早反映利空，這也不至於會讓美國股市繼續往下崩跌。況且，Fed 提早升息縮表，這代表經濟向上，其實是好事！只是剛開始大家還不適應這節奏，等習慣後，股市就會迎來上漲！我們可以看到每次的聯準會利率決策會議，會前的不確定，股市先做了修正，等到會後拍板定案後，股市就會迎來強漲。

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話說回來，台股相較之下反而淡定許多，這兩年台股表現算是相當出色，連續每年都有 20% 以上的漲幅，但也意味著高基期的挑戰。所以，接下來的選股更看重基本面，也讓市場看到業績股的長線價值，或許短線少了激情的題材炒作，但是有基本面就是該公司的底氣，資金仍會選擇業績趨勢好的股票。

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上週末新聞指出，美國對中芯半導體加大制裁力道，或許可以讓被低估的聯電 (2303-TW)、力積電(6770-TW) 找到上漲的理由。這週英特爾 (Intel) 的 CEO 來台灣訪問，他表示他要在未來四年扭轉之前的失誤，但要恢復技術領導地位應該是不可能的事，也代表著台積電 (2303-TW) 就是英特爾的解藥。若英特爾跟台積電的代工關係破壞了，英特爾未來的市佔率很可能會被 AMD 給吞食(AMD 是台積電前三大客戶之一)。其實，台積電積極擴廠，也就是有意要接下英特爾未來的訂單，若英特爾宣布下單給台積電，不管是不是三奈米或是其他代工訂單，這個機會都將會讓台積電大漲。台積電 11 月營收 1482 億元，月增 10.2%，年增 18.7%，是非常不錯的數字，預期 12 月再創歷史新高的可能性很大，若台積電大漲，台股也很難跌了。

晶圓代工這個產業，我依然看好！不僅前面提到的先進製程，就連現在最緊缺的成熟製程目前也相當短缺，雖然前陣子美系外資降評了聯電、力積電、世界先進，認為 2023 年晶圓代工廠的產能開出後，成熟製程部分會供過於求，但兩年後的需求到底有多少，誰也不會知道。目前我的觀點是晶圓代工產能未來還是緊張的，趨勢看對了，短期的波動根本不需要在意。

就像之前大家預估海運價格會下跌，原因是聖誕節過後需求將會下降，但事實上是運價不跌反漲。第三季貨櫃三雄的營益率成績單，長榮 (2603TW)66.99%、陽明 (2609-TW)65.5%、萬海 (2615-TW)61.4%，是全世界營益率前三大，預期明年獲利一樣有驚人的獲利，股價也能帶來高配息、高殖利率的表現。

綜合以上看法，景氣仍在復甦階段，科技發展趨勢也是有利台廠供應鏈，只是現在股市位階是處於高檔階段，現階段資金控制更為重要。越靠近 18000 點，建議則要減碼小型飆股，轉至大型權值股，去選擇委屈的權值股，因為他們在下跌時相對有撐，也有殖利率當保護傘，佈局有成長性的產業，才是有效益的選擇。