高盛、大摩等華爾街投行 看好日股明年急起直追

對於明年的全球股市，華爾街普遍保守謹慎，但唯獨對日本股市情有獨鍾，認為在低估值、低通膨及高疫苗接種率之下，日股有望落後補漲。

高盛集團和摩根士丹利將基準東證指數的 12 個月目標定為 2250，較當前水準漲約 12%，而瑞銀認為，明年 6 月就能到達這一水準。

與多數國家不同，日圓走貶通常有利於日股走高，而在聯準會轉向鷹派之後，日圓有望進一步走弱，有利日本出口商。

外資明年有望轉為資金流入

東證指數今年漲約 12%，在亞太地區成績不算差，但比起 MSCI 全球指數，仍落後約 6 個百分點。日本東證指數和美國標普 500 指數本益比差距，更已達到歷史新高，促使投資者押注日股能迎頭趕上。

高盛策略師 Kazunori Tatebe 認為，估值低廉和外國人的低曝險，都將有利於日本股市。隨著重新開放步伐加快，Tatebe 預計日股有望見到強勁資金流入。自疫情以來，外國資金已經賣出了多達 7 兆日圓 (613 億美元) 的日本股票。

儘管 Omicron 變種在全球傳播，但日本的新冠病毒感染和死亡人數，已降至接近歷史最低水準，再加上高疫苗接種率，都提振了日本經濟復甦的預期。

過去外資對日股最主要的不滿，在於企業對提高利潤率和股東回報改革不夠。但市場觀察人士認為，投資者明年可能會重新審視日本，以尋找更便宜的已開發市場。

日股本益比仍低

摩根大通亞洲首席市場策略師 Tai Hui 表示，東證指數目前本益比約 14 倍，不但低於標普 500 指數的 22 倍，比起自身過去 15 年均值約 16 倍也偏低。`

賣方分析師估計，東證指數在未來 12 個月將上漲近 17%。相比之下，標普 500 指數的漲幅為 10%。今年以來，日本基準股指落後美國約 14 個百分點。

企業獲利的復甦也提振了樂觀情緒，許多人認為這部分尚未反映於股價中。

Jefferies Financial Group Inc. 分析師在最新的報告中強調，在過去三個月中，由出口商領軍，日本見證了全球最高的獲利修正，隨著重新開放的動能增強，出口商和日本國內企業的獲利有望加速回升。

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