台股

張志誠觀點：2022年將是高殖利率股出頭天

張志誠分析師(摩爾投顧) 2021-12-28 15:28

cover image of news article — 張志誠觀點：2022年將是高殖利率股出頭天。(圖:shutterstock)

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2021 年已快進入尾聲，台股今年表現亮麗，明年平均殖利率可望破 4%，不少存股族已經開始找尋高殖利率個股標的。今年外資賣超台股約 5000 億左右，是連續兩年大手筆減碼台股逾 1.05 兆。但台股依然奮力大漲 3 千多點，很多像面板股、貨櫃航運股，還有很多半導體股都成了外資的提款機。但台股越挫越勇，愈賣愈漲，這背後的關鍵是內資回流，讓新台幣一直是站在 27.8 元上下。

進入新的一年，投資者都在預測 2022 年的走向，各界依然看好台股明年的表現，眾多理由中，就是上市櫃公司高股息殖利率莫屬，現金股息是台股最強的支撐。今年預測台股獲利約 4.2 兆，假設明年配息率有 70~75% 的話，就會挑戰 3 兆，殖利率可達 4% 以上，尤其看好半導體、電動車及元宇宙概念支撐台股成長。台股景氣持續穩健復甦，供應鏈瓶頸緩解，股市也將會持續創新高。

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面對升息、通膨的變數，高殖利率股受青睞

由於通膨議題持續發酵，面對新的一年，大家都有新的投資佈局，這當中值得觀察注意外資在 2022 年的角色，連續大賣台股兩年後，明年會不會回頭加碼台股？外資的賣超到 12 月有些轉賣為買的訊號，或許明年回補台股可能性非常大，有助台股明年挑戰 2 萬點大關。加上台積電 (2330-TW)，股價一直盤旋在 600 元已長達一年之久，若護國神山的角色不變，600 元應該是台股的堅實地板，對台股有助力。

在年末到明年第一季，當年報及季報逐漸揭曉，市場會越來越聚焦年度獲利及股利配發的焦點上，這時要更加重視基本面。今年第四季業績尚未出籠前，我們可依據今年前三季 EPS 及前一年的現金股利及現金發放率來初步估算出有望的發放的現金股息及現金殖利率。今年前三季 EPS 強勁，但股價回檔修正頗深的集中在面板雙虎、貨櫃三雄、及鋼鐵族群，上述產業與報價也有關，但隨著股價修正之際，市場也觀察產業也並未如預期悲觀，反而吸引資金回補。

最壞情況已過，推升友達 (2409-TW)、群創 (3481-TW)，市場預估今年 EPS 6.5 元、4.98 元，2020 年現金股利發放率有 8 成屬於偏高，若以過往的平均值 5 成估算，現金殖利率也有 15% 左右。

貨櫃海運產業，從年初旺到年底，全年無淡季。市場相當期待長榮 (2603-TW)、陽明(2609-TW) 及萬海 (2615-TW) 的股利政策。以長榮為例，現金股利發放率有望突破五成，殖利率超過 16%。

中鋼集團的股利政策偏多，去年中鋼 EPS 0.05，卻大方的配發股息 0.3 元，中鴻 EPS 0.37 元，也是配發 0.3 元。明年春節後鋼鐵需求動能再度啟動，這個時間點也大致是股利發布，雙重利多可開始佈局跌深反彈的鋼鐵股，若中鋼、中鴻預估今年 EPS 4 元、3.5 元，配發率八成計算，殖利率也有 8% 以上。

股票長期而言是對抗通膨最好的工具，除了房地產增值，股票增值也能超越通膨速度。