《大行報告》星展唯高達：長和(00001.HK)屬價值創造者 重申「買入」評級

星展唯高達發表報告指，重申長和(00001.HK)「買入」評級及目標價123.5元，認為集團是價值創造者，以往一直能抓緊時機進行分拆和併購，為業務創造價值，例如和記電訊(00215.HK)，和記港口信託及港燈(02638.HK)等，相信當時機成熟時，集團很可能會分拆旗下零售業務。

該行又指，長和旗下電信業務有穩步增長前景，其中英國3的淨客戶服務利潤率正在改善；愛爾蘭3去年7月收購O2愛爾蘭後亦正續見成效。同時，該業務具有潛在正面催化劑，認為英國3若成功收購Telefonica(西班牙電信)旗下英國O2，將提升集團收益，並再次證明其在歐洲電信業務上，正扮演著整合者角色。

星展唯高達指出，長和是一個具有穩定增長的環球企業集團，其五大核心業務遍及逾50個國家，市值達3,980億元，是恆指最大成分股之一，其經常性盈利在2014-17年預測年複合增長率為7%。

不過，該行認為，今年上半年集團約有53%的EBIT(除稅及利息前盈利)來自歐洲，且盈利以港元列帳，故對歐洲經濟及歐元匯率走勢敏感。至於油價走勢亦可能影響旗下赫斯基原油和天然氣業務表現。(fi/a)~

阿思達克財經新聞

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