股災前兆浮現？融資餘額指標發出警告

隨著越來越多美股散戶大舉借錢買入更多股票，融資餘額 (margin debt) 屢創新高，但這可能不是美股的好兆頭。

融資餘額是所有融資戶向證券公司借錢玩股票的負債總額，過去該指標與美股走勢相似，反映投資人看多美股狀況。基本上，投資人看多時，融資餘額會增加。投資人看空時，融資餘額會減少。融資讓投資人能用相同現金部位買入更多股票、放大報酬，但若是股市回檔，損失也將暴增。

2000 年網路泡沫和 2007 年次貸危機爆發前，融資餘額指標皆達到峰值，如今，這個指標再度向市場發出警告。美國金融業監管局 (FINRA) 11 月 30 日數據顯示，FINRA 融資餘額高達 9185.98 億美元，在歷史高位徘徊，該數值 10 月為 9358.62 億美元，創下歷史新高。

美銀技術研究策略師 Stephen Suttmeier 表示，雖然融資餘額峰值並未總是與標普高點同時出現，但它們往往對股市不利，融資餘額已經由峰值減少，這可能是美股即將走弱的訊號，

Ned Davis Research 高級投資策略師 Ned Davis 表示，融資餘額增速從高位下降會觸發「賣出」警告。融資餘額 15 個月變化率降至 48% 以下時，市場平均在 3 至 18 個月後會走低。

週四美股四大指數齊收黑，標普下跌 14.33 點或 0.3%，收於 4,778.73 點，標普今年迄今漲幅達 29.13%，創下 70 次收盤新高，為該指數有史以來次高紀錄，僅落後 1995 年創下的 77 次。