本周交易之選：加拿大央行會升息從而提振加元嗎？

加元今年以來表現出眾，這是由於油價飆升、高回報率、以及加拿大央行升息前景所 致。然而部分市場觀點認爲，加拿大央行可能在本月維持低利率。加拿大央行本周的決策將影響去年以來歐元兌加元的下跌走勢。

加元一直是 2022 年迄今表現最好的 G10 貨幣之一。今年迄今加元兌除日圓和美元等避 險貨幣以外的 G10 對手貨幣不斷攀升。

如果再往前追溯到 2020 年底，加元還是 G10 貨幣中自那以來唯一兌美元上漲的貨幣。

加元表現出眾的背後原因

1) 油價飆升

加拿大是全球第四大原油生產國，擁有全球第三大原油儲備量。大宗商品是加拿大出口

最多的產品，原油與天然氣領域佔經濟體量的 5% 左右。

簡言之，加拿大經濟依賴原油。油價因此對加元具有重大影響力。

油價 2022 年迄今在去年攀升 50% 的基礎上再飆升 13%，提升了加元的吸引力。

2) 更高的回報率

殖利率用以計算某項投資的收益情況。加拿大債券現在的殖利率高於美國、歐洲和日本債券的殖利率，表明投資者更傾向於投資加拿大資產而不是其它發達市場的資產。

這種高漲的需求也意味著對加元的買需增加，繼而提振加元。

3) 加拿大央行升息的前景

市場目前計入加拿大央行 1 月 27 日升息的幾率為 72%。如果升息，那將是疫情爆發以來 首次。加拿大 12 月通膨率創下 1991 年以來最高讀數 4.8%。升息是央行幫助平抑消費者 物價壓力的主要方式。

市場目前還預測加拿大央行年內升息 6 次，這多於對美國聯準會和英國央行今年各自升 息 4 次的預測。

這種 “強硬” 的預期整體上刺激加元在最近幾個月走強，也是上文提到的加拿大殖利率 更高的根本原因。

但並非人人都認可加拿大央行本周就一定會升息。

接受 Bloomberg 調查的經濟學家有三分之二認為，加拿大央行本月將維持隔夜貸款利率 在 0.25% 不變。事實上，上周二市場計入的 1 月升息幾率還達到 82%，但此文發稿時這 個數字回落至 72%。美元兌加元近期因此反彈。

總之，加拿大央行本周升息，美元兌加元才有機會回踩 200 天簡單移動均線構成的關鍵 支撐位。美元兌加元 2021 年 6 月 - 12 月漲勢的 50% 回檔位元也落在該區域，增強其支撐力度。

但若加拿大央行令部分市場人士失望，沒有升息而是在更長時間內維持低利率，美元兌 加元或許再度測試 50 天簡單均線構成的即時阻力位，攻克後或上看 23.6% 回檔位線附近 構成的更強阻力。

加拿大央行與歐洲央行的政策背離有望維持歐元兌加元的下跌趨勢

與歐洲央行這樣升息前景遙遙無期的央行相比，加拿大央行在恢復政策利率到疫情前水 平方面可謂遙遙領先。

這種利率前景的背離一直是歐元兌加元 2021 年走出下跌趨勢的核心驅動力，而油價的上 漲助長了這種趨勢。

對加拿大央行升息前景的押注鬆動，導致歐元兌加元最近幾個時段略微回檔。該貨幣對 此前突破布林通道下軌並觸及 2017 年 4 月以來最低點後進入超賣區域，之後進行修復並 有所反彈。

但預計歐元兌加元未來幾周乃至數月裡難以大幅上行，除非加拿大央行在本周出人意料 地做出溫和決策。

只要加拿大央行升息的強硬預期保持不變（本周三決策可能影響相關預期），加上油價 有望進一步向上探索，加元兌大部分 G10 對手貨幣在不久的將來仍然可望斬獲更多漲幅。

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