【柏瑞投信】以趨勢動態多重資產策略，強化投組防禦力

俄烏戰爭情勢緊繃，市場籠罩不安情緒，全球股市震盪加劇。柏瑞投信表示，地緣政治緊張、油價飆升恐導致聯準會大幅升息等擔憂，對金融市場造成信心面衝擊。不過，戰事終有緩解時，且各國政府也正密切監控並適時出手 (如釋出戰備儲油)，經濟前景應不致大幅脫離正軌，可透過趨勢動態多重資產策略 * 增添投組防禦力。

柏瑞投信指出，俄烏戰事的外溢效應像是能源價格高漲，擴散至全球經濟的機率已大幅升高，短期市場波動加大且投資輸贏難料，但若美國、歐盟及烏克蘭等國家能與俄羅斯達成部份和談協議，使得戰事衝突快速降溫，則金融市場可望出現反彈。目前可與時間為友，靜待事件淡化、避免殺低，且採用股債兼具的多重資產策略，做好資金管控、攻守兼備。

多元配置迎萬變 分散市場風險

根據市調機構 LPL Research 統計，自 2000 年以來到今年 2 月底，數次國際重大地緣政治事件，包括 911 美國恐怖攻擊、西班牙馬德里連環爆炸案、沙烏地阿拉伯石油設備遭無人機襲擊等事件，標普 500 指數平均跌幅僅 2.8%，且平均花費 19 天就會回復到原來高點。若把時間拉回自 1941 年，則標普 500 指數平均跌幅為 4.6%，平均 47 天就回復到原來高點，顯示股市受到地緣政治情勢的影響應屬短暫。

柏瑞投信投資顧問部主管但漢遠表示，觀察本輪景氣循環，家計單位不再去槓桿，擁有相對健康的資產負債表，有利支持消費需求；加上企業界因應超額需求、供應鏈調整、氣候變遷與高油價，也有增加企業資本支出的意願，尤其在科技創新、永續浪潮等中長期的投資需求仍大。然而，雖有良好企業基本面支撐，但不確定性事件仍多，對潛在波動心存謹慎仍為上策。

柏瑞趨勢動態多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人連伯瑋表示，經濟基本面相較前次景氣循環而言，由於總需求更加強勁，且實質利率仍相對處於低位，雖有俄烏戰爭變數，但目前看來經濟衰退的可能性極低，且能承受數次升息影響。然對金融市場而言，在流動性緊縮影響下，未來幾季風險資產波動仍將持續。

在波動加劇環境下，建議投資人可透過有股有債的多重資產策略強化投組耐震力，同時配置具有中長期成長潛力的趨勢主題股票，並納入在景氣循環進入中升段時較有機會表現的美國標竿企業、或是可受惠升息情境的題材，以期掌握各類夯主題的成長契機。

柏瑞趨勢動態多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人連伯瑋指出，本基金將因時制宜動態調整資產配置，由於近期市場震盪加大，投組將保留部分現金並採略偏保守配置，以期降低投組波動，待市況較為明朗後再伺機加碼。本基金之趨勢選股策略會不斷與時俱進，且透過多重資產參與多元主題，並正研擬新增可受惠升息的趨勢主題，後續將依市況彈性調整布局進度，且須留意股債市場仍有波動風險。

* 柏瑞趨勢動態多重資產策略是以「柏瑞環球動態資產配置策略」為基礎，並將主題式概念股的目標配置比重調高至 30%；其中柏瑞環球多重資產團隊係自 2017/8 開始將主題式概念股納入投資的資產類別，其他類股票資產則等比例調降比重。本基金委請 PineBridge Investments LLC 為海外投資顧問，與經理公司同屬柏瑞投資 (PineBridge Investments) 團隊。

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