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一文掌握Fed最新決策:暗示今年升息7次、最快5月縮表、反駁經濟衰退

鉅亨網編譯羅昀玫
一文掌握Fed最新決策:暗示今年升息7次、最快5月縮表、反駁經濟衰退 (圖片:AFP)
一文掌握Fed最新決策:暗示今年升息7次、最快5月縮表、反駁經濟衰退 (圖片:AFP)

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 週三 (16 日) 宣布升息 1 碼,聯邦基金利率來到 0.25% 至 0.5% 區間,這是自 2018 年 12 月以來首次升息,同時,聯準會 (Fed) 還下修今年經濟增長預期,大幅上調通膨預期。

聯準會最新利率聲明與主席鮑爾記者會重點摘錄如下:

(圖片:AFP)
聯準會主席鮑爾週三稱,最快 5 月縮表、反駁經濟衰退的可能性。(圖片:AFP)

重點一:今年可能升息 7 次

聯準會主席鮑爾領導的政策制定者以 8 票同意對 1 票反對,將聯邦基金利率上調至 0.25% 至 0.5% 的目標範圍,這是聯準會三年多來首次啟動升息周期。

向來超級鷹派的聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard) 投下反對票,他主張本次應升息 2 碼 (50 個基點)。

最新政策聲明中提到,FOMC 委員會預計目標範圍的持續上調將是適當的。

(圖片:AFP)
最新釋出的利率點陣圖暗示今年升息 7 次 (圖片:FOMC)

最新釋出的利率點陣圖暗示,75% 官員們預計今年剩餘 6 次利率會議都會升息,今年利率預測中位值為 1.9%,2023 年將再升息 3 次至中位值 2.8%,2024 年不會升息。

重點二:最快 5 月縮表

聯準會尋求長期達到雙重使命,即實現「充分就業」和「2% 通膨率」的目標,隨著貨幣政策立場的堅定,預計通膨將回到 2% 附近,勞動力市場亦將保持強勁,FOMC 委員會預計在「未來即將召開的」會議上開始減少其持有的美國公債、機構債務,以及不動產抵押貸款證券 (MBS)。

鮑爾表示,聯準會最早可能在 5 月開始縮減規模接近 9 兆美元的資產負債表,官員們就縮表計畫取得出色的進展,並表示可能會在下次利率會議盡快實施。

他還強調,縮表框架和上次 (2017 年縮表) 周期類似,但執行速度比上次更快,縮表行動可能相當於再次升息。

重點三:修正經濟與通膨預期

政策聲明提到,通膨仍居高不下,反映出與疫情、能源價格上漲和更廣泛的價格壓力有關的供需失衡。鮑爾預期,通膨率將回到 2%,但回升的時間將比最初預期還要長。

(圖片:AFP)
FOMC 修正經濟與通膨預測 (圖片:FOMC)

聯準會將今年美國 GDP 增長預期下調至 2.8%,低於此前估計的 4%,2023 年和 2024 年的 GDP 增長預期不變,分別為 2.2% 和 2.0%。

今年核心 PCE 通膨預期值上修至 4.1%,遠高於此前預估的 2.7%。2023 年和 2024 年的核心 PCE 預期也分別提到至 2.6% 和 2.3%。

預估 2022 年和 2023 年失業率為 3.5%,與去年 12 月公布的預測值相同,但 2024 年失業率上修至 3.6%。

重點四:烏俄戰爭帶來不確定性

(圖片:AFP)
烏俄戰爭增添通膨壓力 (圖片:AFP)

本次政策聲明增添烏俄局勢的評論,內容寫道:「俄羅斯入侵烏克蘭對人類和經濟正造成巨大苦難,對美國經濟所受的影響存在很高的不確定性,但短期內,入侵和相關事件可能會對通膨帶來進一步上揚壓力,並對經濟活動造成壓力。」

重點五:經濟「軟著陸」挑戰 反駁經濟衰退

聯準會正面臨經濟「軟著陸」挑戰,希望將過快增長的經濟速度平穩的下降到一個合適的比例,而且不會出現大規模的通縮和失業。

鮑爾強調聯準會著重透過解決通膨來實現物價穩定。他提到:「若沒有物價穩定,真得不可能出現持續的最大就業時期,該 (升息) 計畫旨在恢復物價穩定,同時維持強勁的勞動力市場,這是我們的意圖,我們相信我們能夠做到。」

一些人認為,聯準會應對通膨為時已晚,目前不得不積極應對,但對即將放緩的經濟體過於激進地緊縮貨幣政策,將帶來經濟衰退甚至更糟糕的停滯性通膨風險。

鮑爾反駁經濟衰退的擔憂,他認為美國經濟非常強勁,並且足以承受緊縮的貨幣政策。

市場反應

聯準會政策聲明發布後,市場消化升息預期,美股漲幅收斂,標普和道瓊盤中一度轉跌,2 年期美債殖利率突破 2%,待鮑爾記者會召開後,美股全數收紅,美元震盪下滑至 98.40 左右,2 年期美債殖利率回落至約 1.94%。

華爾街分析

Plante Moran Financial Advisors 首席投資長 Jim Baird 說:「最終,聯準會發出一個明確的訊息,即一條持續緊縮貨幣政策的道路,以應對通膨的巨大擔憂,但問題是,這是否就夠了?是否他們意識到已落後於通膨曲線?」

FolioBeyond 首席策略師兼投資組合經理 Dean Smith 表示:「聯準會主席鮑爾清楚了解到,聯準會現在真的必須關注高通膨,通膨已遠遠超出他們的預期,但這情況能在短期內就能改善,需要一段時間來控制。」

經濟學家 Anna Wong、Andrew Husby 和 Eliza Winger 表示:「FOMC 官員支持鮑爾主席的鷹派言論,他們對控制通膨是認真的,希望比之前預期的更快、更大幅度升息。」

E-Trade 投資策略董事總經理 Mike Loewengart 認為,雖然聯準會對今年將再升息 6 次的看法符合市場預期,但可能過快緊縮貨幣政策並阻礙經濟增長的風險仍存在。

Loewengart 說:「請記住,試圖透過升息來控制通膨的風險仍然存在,這可能會影響企業獲利並最終影響到股價。」

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