航海王如期上漲 下一個航海時代到來？

在上一篇發文（https://news.cnyes.com/news/id/4855766?exp=a）中，我提到航運股可能在近期重新起頭，而現在確實有明顯的漲幅，證明我的看法是沒有錯誤的。航運股之所以能強勢，最大的原因還是「基本面沒有辦法下跌了」，也就是說目前的股價已經是航運股的底線，就算現在上漲，整體而言這個族群還算是超跌的，平均本益比都只有 3~5 倍的當下，航運股就是一個基本面有所保障、並且仍然落底的族群。

那為什麼航運股先前壓得這麼低，卻一直沒有重新上漲呢？這主要來自投資人的心理壓力，以及「認為疫情即將結束、塞港也將終了」的心態。對於航運股投資人是很有戒心的，畢竟去年許多人被套在 200 塊的高點，至今仍然在望梅解渴，而疫情是否還是塞港的理由也讓許多人有所疑慮。歐美各國目前是已經傾向與疫情共存，自然一些原有的限制會逐漸開放，但是船隻出入境，仍然會受到嚴密的檢查，塞港的情形也仍然存在。

舉例而言，中國大陸目前的疫情狀況非常嚴峻，上海已經封城兩週，連帶港口再次出現堵塞情形。儘管大陸官方出面闢謠，但實際上塞港問題確實存在，以數據來證明的話，截至上禮拜為止，上海仍有 222 艘船等待進港，比一個月前增加 15%，寧波則有 134 艘船等待進港，比上月增加 0.8%，更北邊的日照、董家口、青島港合計增加 33%，約 121 艘，這當中包括貨櫃船也包括散裝船，對於兩者而言是利多消息。

長榮 (2603-TW) 3 月營收 586.7 億元，月增 6.08％、年增 83.98％，綜觀整個第一季營收更達 1,708.17 億元，年增 89.9％。就營收表現來看，長榮今年無疑會繼續成長，所以其獲利表現可能更超越去年的 45.57 元，換算本益比的話還會更低廉，怎麼看都至少要達到 200 元，才會比較合理，而長榮現在僅僅 140 多元具備很大的上漲空間。

陽明 (2609-TW) 也是一樣的道理，3 月營收 378.63 億元，月增 13.87％、年增 80.24％，第一季營收 1,067.04 億元，年增 71.32％。兩者相比陽明一直是稍弱於長榮的，也致使他股價位階長居長榮之下。但真正要比較起來，兩者的獲利表現並沒有差多少，更甚至陽明去年的獲利還高於長榮，說明它的股價比長榮還要被低估，上漲空間也會拉得比長榮還要大。

萬海 (2615-TW) 的營收表現也與另外兩者差不多，這邊就不再多提，雖然萬海近期業外消息有點多（比如說去買台積電、另外被韓國開罰兩億元），導致投資人對其比較沒有信心，但整體表現其實是沒太大問題的，而且，萬海在增加運力方面也相當積極，近兩年不僅購入 20 艘二手船，更宣布斥資近 7 億美元向三星重工訂造 5 艘運力 1 萬 3100 TEU（20 呎標準貨櫃）的新造船，可以看見其對後市展望的信心。

散裝航運股慧洋 (2637-TW)、益航(2601-TW)、裕民(2606-TW)、四維航(5608-TW) 等等，則可以視為除貨櫃航運以外的另類選擇。前面也說過，塞港這個最大因素散裝航運股也是能同步受惠的，且散裝航運股相較於貨櫃航運，其實有股價更為活潑的特性，算是更利於短期操作的標的族群。

總結而言，貨櫃航運股、散裝航運股的漲幅或許現在才要開始，許多人都認為航海王時代已經結束的當下，就是它們最佳的反攻時機，以目前的狀況來看今年可以確定已經很不錯，明年的話還需要觀察，但航運族群整體的未來性，目前是仍然可以期待的。

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