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【富蘭克林】成熟國家央行政策態度鷹派,全球型股票市場ETF續獲資金淨流入

富蘭克林

美國聯準會利率會議如期宣佈升息二碼且將自六月啟動縮表,然而投資人對於通膨壓力高漲、央行緊縮政策乃至美國可能陷入停滯性通膨的疑慮持續加深,衝擊全球股市連續五週收黑。根據彭博資訊統計,雖然市場仍有回檔壓力,但整體股票型 ETF 近週仍獲資金淨流入 27.95 億美元,主要為全球型股票市場 ETF 近週獲資金淨流入 21.89 億美元,中國、新興市場與亞太區亦分別獲得 8.19 億、4.85 億與 2.18 億美元資金淨流入,日本亦獲 5.91 億美元資金淨流入,反觀美國與歐洲分別遭 11.34 億及 6.37 億美元資金淨流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示,美國聯準會如期宣佈升息與縮表政策,投資人仍須進一步確認後續通膨走勢與緊縮政策對於經濟的影響,將加劇市場震盪程度,未來一週焦點關注美國四月通膨數據,若通膨率有望呈現觸頂跡象,有機會給予市場喘息空間。

整體而言,面臨景氣放緩、通膨維持高檔及聯準會政策緊縮環境,富蘭克林證券投顧建議現階段投資應掌握三大主軸: 1. 納入涵蓋價值股及具備應對通膨的資產,包括美國價值平衡型基金、基礎建設或公用事業產業型基金,積極者可搭配操作天然資源產業型基金;2. 避開欠缺基本面且評價面偏貴的股票,著眼許多高品質科技股評價面趨於合理甚至已有被錯殺的跡象,建議已進場者續抱,並搭配定期定額累積部位;3. 央行緊縮對經濟及通膨的壓抑效果可能於下半年逐漸顯現,隨著殖利率急速彈升後評價面吸引力浮現,可開始留意債券資產分批低接機會,首選以美元計價投資級債為多且可受惠高油價的波灣債券型基金

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,聯準會以對抗通膨為現階段政策目標並且不擔心可能帶來的其他影響,展現對美國經濟仍秉持一定的信心,雖然我們對股票資產的偏好度略降至較為審慎,但基於企業強勁的基本面,我們仍偏好股優於債,並相信中期來說股票資產仍具備較佳的風險溢酬機會。此外,經濟成長仍將有利非投資等級債及銀行貸款的基本面,在利差擴大及評價面修正下,我們對非投資等級債前景保持樂觀,同時也降低對投資級債的負面看法。

美盛基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克.蘭利表示,在總體經濟存在眾多不確定的環境下,企業未來盈餘和成長的可預測性就顯得格外關鍵,由於基礎建設的獲利為主管機關或特許權契約中所決定的可允許報酬率乘上資產基礎,當全球邁向低碳經濟轉型而必須進行大舉投資,基礎建設公司的資產基礎將顯著成長,意謂基礎建設的獲利、現金流量和股利將隨之成長。富蘭克林證券投顧認為,基礎建設產業具備傳統的防禦、低相關性、高股利、通膨轉嫁等優勢,中長期又可受惠於全球低碳經濟轉型題材,攻守兼備特性可列為現階段投資首選

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

中國四月採購經理人指數創 2020 年疫情爆發以來最低水準,加以中國官方堅持動態清零防疫政策,加劇投資人對於中國經濟放緩的擔憂,壓抑亞股走弱。計近週外資於亞洲股市皆為淨賣超,主要賣超台灣、印度與南韓股市 6.51 億、4.05 億及 3.22 億美元,其餘泰國、菲律賓、馬來西亞及越南股市分別遭淨賣超 0.74 億、0.69 億、0.33 億及 0.02 億美元。另外,陸港通北上及南下資金近週分別淨流出 23.62 億及 14.59 人民幣(附表三、四)

過去一週固定收益型 ETF 多獲資金淨流入,整體固定收益型 ETF 資金淨流入 47.52 億美元,資金主要流入美國固定收益型 ETF 45.01 億美元,歐洲與全球亦分別獲 6.77 億與 2.32 億美元淨流入,新興市場當地貨幣亦有 0.38 億美元資金淨流入;以投資信評類別觀察,投資級固定收益 ETF 近週獲資金淨流入 39.48 億美元,非投資級固定收益 ETF 獲淨流入 11.03 億美元 (附表五)。此外就美國投資公司協會 (ICI) 資料顯示,截至 5/4 美國貨幣基金規模為 4.51 兆美元,較前週增加 0.05%。(附表六)

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,油價上漲已對波灣債市基本面有實質助益,波灣政府財政收入增加,債務融通壓力減輕,今年第一季波灣發債量創 2017 年以來同期最低,隨著殖利率水準與債市價格已相當程度反應聯準會未來鷹派升息路徑,評估未來投資風險可望降低。

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新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

中國警語:境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之 20%,另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

非投資級債券基金警語:由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

增益配息型類股:股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因投資標的股利發放頻率及日期不一,造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率,則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率,則投資經理人得利用前期保留之股利收入,於必要時,亦得自本金配息,使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率,使基金配息率貼近股利率,避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。

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