台股

手機需求疲弱與台股連動關係

張嘉軒分析師(永誠國際投顧) 2022-05-14 13:03

cover image of news article — 手機需求疲弱與台股連動關係(資料來源:shutterstock)

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本週 4 月營收剛公布完，統計共有 78 家創歷史新高，相較於上一個月有 193 家來看，確實少了蠻多，其中大陸封城影響因素應該不小，但投資人也不用太恐慌，封城只是讓需求遞延，更何況台商都有應變能力可把產能調去其它產區，比如說泰國、越南或是回台灣生產，因此接下來影響的程度應該會縮小，不過反倒是有一些終端需求的疲弱尚未見回溫，這才是後續要擔心的問題。

至於要擔心的問題是甚麼? 其實就是手機的部分，讓我們把時間拉回到 4 月底穩懋 (3105-TW) 的法說會，當時公司提到對 Q3 的需求仍不明確，投資人如果靈敏度夠高的話，第一個反應絕對就是蘋果的銷量是否會下修，因為穩懋是蘋果主要晶片供應商安華高 (合併為博通) 的主要代工合作夥伴，而 Q3 通常是蘋果拉貨的高峰期，所以串聯這些因果關係後，筆者當下就大致對手機相關的族群個股未來走勢有一個雛型了，基本上需求很可能有再下修的空間，不然台積電 (2330-TW) 不會弱成這樣，因為手機業務佔了台積電 40% 的收入，所以短線就是要先看到台積電的落底訊號才有機會帶動穩懋、聯發科 (2454-TW)、日月光 (3711-TW)… 等相關的權值龍頭股去轉強，這樣大盤才有機會開始止穩回升，至於可能止跌的時間點，筆者認為下周台指結算是一個不錯的時機，前提是期權的籌碼不能幫倒忙，怎麼說? 因為近期台股在下跌的過程中，散戶的期權多單是不斷在往下攤平，這對於指數要止跌也是非常不利，所以下周期貨結算後的籌碼結構也將會相當重要，尤其選擇權的 P/C 本週幾乎都在 0.8 以下，筆者認為至少要先看到 > 1，這樣止跌的訊號才較有可能出現，後續不妨可多留意。

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至於個股的部分，筆者了解很多人都很關心穩懋後續會怎麼走? 因為它算是績優的龍頭股，有不少長線的投資人抱長投資，看到近期這樣跌，不免心裡也會開始慌，其實消費性電子產品本來就有高低週期循環，穩懋目前僅是遇到下行循環的修正，更何況目前南科也正在擴產準備中，未來產能將由目前的 4.6 萬片 / 月大幅拉高到約 15 萬片 / 月，各位投資人不妨去想想看，如果未來的需求不夠明確，公司敢這樣擴產嗎? 答案是不是就出來了，其實這個擴產的動作主要是為了未來車用的需求，也就是說公司正在把手機業務的比重往下降當中，這個往下降不是真的減少，而是把分母做大的減少，因此未來獲利的比重可能將會以車用為大宗，但這需要時間去走這一段過程，短線絕對看不到股價有甚麼表現，如果您是長線投資穩懋的投資者，相信應該已經知道目前穩懋要如何應對的答案了，但如果您是短線價差交易的投資人，可能就不適合現在去操作這樣的個股，因為股價除了還沒明確落底訊號之外，築底的時間會耗多久也尚不得而知，所以暫時先去物色其他個股，或許會是比較好的選擇。

綜合以上可知，手機需求回溫與否算是跟台股緊密連結，因為我們的電子股，很多公司幾乎都是跟手機正相關，不論是晶片、設計、面板、電池、散熱、其他零組件… 等，因此台股想要有轉強的解方，電子股絕對是關鍵的決定性因素，尤其是以台積電為首相關的手機個股，這部分投資人對要密切留意。