台股反彈結束？你沒發現的投信鎖碼股正在蠢蠢欲動！

科技股連續反彈後又出現大幅洗刷回檔，國際企業及國家經濟衰退的隱憂持續存在，因此股市反彈後還是很容易受到短線情緒影響。而網通類股，幾乎都還是表現相對抗跌，但是短線稍微有些表現後又陷入整理，為何？

那就是國際股市跟台股還沒有要展開強勁反彈，而這波小反彈可能暫時告一段落，假設又再繼續偏空整理，那一樣會是持續留意好標的的機會，今天就來談談散熱股奇鋐。

奇鋐去年在產品比重上，散熱相關產品佔約 55%，系統產品約 20%，電腦機箱約 13~15%，剩下的就是週邊部件；應用產業的部分，伺服器佔了大約 1/4，其中大約 2/3 是在散熱部分，剩下在機箱部分；今年主要在高階產品佔整體出貨的比重增加，還有在新舊客戶訂單比重增加，這塊營運可望穩健成長。

奇鋐在法人籌碼買賣上幾乎是從 1 月中旬以來一路買超，股價也是從那時開始往上攻擊，大約 3 月份見到高點後開始回檔，股價回檔後投信買超幅度是有縮減，但幾乎都還是維持買方；技術面上股價也是幾波上攻後，近期回檔到了高檔整理區間的低點附近位置，型態上在經過台股破底修正後，還是維持蠻強勁的走勢。

奇鋐 4 月營收公布，是今年來的新高，也是僅次於去年 5 月分，歷史上的次高，可以說營運維持在相對高檔，表現蠻強的；這次中國封城，奇鋐幸運的，主要生產基地在中國深圳、東莞、成都及武漢，主要在生產端沒有受到這次華東、華南地區封城影響；不過即便生產沒有受影響，需求還是會有，比如散熱的組裝，還有部分電腦相關產品的供應鏈，即便有產品，但還是不一定能夠順利完成下游的業務或運輸相關的作業，不過大多數即便因這些因素暫緩出貨，多數都還是有訂單遞延的效應在，因此後續的營收還是可望有額外挹注。

奇鋐近期公布第一季財報，每股盈餘 2.11 元，比不上去年第二季、第三季成績，主要有設備出售的損失以及匯損影響，別忘了第一季時台幣還不像最近這樣連續貶值，對於出口廠商而言比較不利，到了下次公布季報時，反而就有利多可以期待。奇鋐對於今年展望，是營收年增約低雙位數成長，也預估第一季在部分停工影響下，會是營運低谷，因此後續公布的營收表現有望持續走揚，要再看到單月營收創高不是難事。

再加上今年英特爾 Eagle stream 平台將帶動換機潮，由於效能提升，功耗也勢必會擴大，因此更高階散熱產品需求也會拉高，有利於奇鋐產品 ASP；在伺服器以外，網通建置也是有利於後續接單，整體營運展望樂觀。另外，奇鋐轉投資的富世達，主要提供摺疊手機零組件的，受惠摺疊手機成長空間大，營收有倍數成長機會，對於營運上也是一筆加分；可說是檔成長穩健，股價技術面也相對強勢的標的。

有在關注投資市場的人可能會發現近期談論廠商，都與 5G、網通、伺服器有關連。正因為不少個股都包含了股價相對抗跌且展望優異的特性，因此當然要持續往最有表現機會且認為更安全的產業切入，面臨反彈後又因為恐慌而回檔的國際股市，目前看來還是需要一定的整理時間，在偏空的行情中一定要有耐心，多空一定會循環，當多頭來臨時，成長股一定會有表現空間。

（撰文者：永誠資產管理處 分析師 江太壹）

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