外界看衰半導體後市 晶圓二哥逆勢前進新加坡蓋新廠背後2個盤算

文 / 譚偉晟

22 年來沒有在新加坡擴建新產能的聯電，為何在外界看衰半導體後市之際，逆勢投資？

這家 4 年前宣布放棄先進製程、不再跟同業競逐資本遊戲的晶圓代工廠，究竟在盤算什麼？

5 月 23 日，「晶圓二哥」聯電宣布以 9.5 億新台幣，租用新加坡 1 塊 11 多萬平方公尺的土地，用以在該國興建新廠；這個總投資高達 50 億美元、換算新台幣逾 1450 億元的新廠房，預計 2024 年底進入量產，首期月產能將達 3 萬片。

這是聯電暌違 22 年來，再度於新加坡興建晶圓廠，然而，這個打破過去保守擴產的策略，卻在此時此刻，未能掀起太多資本市場的激情。

4 月底，富邦投顧以消費性電子需求衰退為由，並指出成熟製程極易受「終端需求疲弱干擾」，看壞聯電明年的營運展望。無獨有偶，元富投顧也表示，聯電今年年增率逐季下滑的營收，意味景氣循環的高峰已過、反轉將至。

針對這個看似逆勢而為的舉措，聯電財務長劉啟東先是向《今周刊》表示，目前半導體景氣即使不如先前「這麼緊」，但公司營運仍能維持成長態勢。

至於為何在台灣的南科廠已大舉擴產之際，還要加碼新加坡？他則說，「這是一個（生產據點）分散風險的考量。」因為，「客戶是會希望（生產據點）有一點分散的。」

劉啟東的回應、聯電新廠址的所在地，其實揭露了該公司兩個盤算，即：靠近市場的短鏈經濟，以及地緣政治下的擴產學。

短鏈經濟的盤算
IDM 廠聚集 就近爭取訂單

先論第一點。其實，新加坡早在 1968 年，就吸引當年全球最大半導體公司「國家半導體」建廠，後續英飛凌、意法、飛利浦、快捷半導體也前進設廠，台積電在該國亦有一座與恩智浦（NXP）合資的廠房；星國本土業者更在 1987 年成立「特許半導體」，一度躋身全球晶圓代工第三大廠。

儘管 2010 年後，特許半導體遭併購、台灣晶圓代工產業也攀到亞洲第一，在 80、90 年代蓬勃一時的新加坡半導體產業，看似明日黃花，但時至今日，該國依舊有英飛凌、意法等 IDM（垂直整合製造）業者座落，當這些業者的車用晶片迄今仍供不應求、必須部分委外代工的情況下，聯電的新加坡新廠，將有著「近水樓台」、就近客戶爭取訂單之便。

「新加坡有很多歐洲的 IDM 廠，這對於台灣的晶圓代工廠會有吸引力。」前外資分析師、現任香港聚芯資本管理合夥人陳慧明指出。

地緣政治的盤算
分散產能 避台海局勢風險 

聯電的第二個盤算，則是地緣政治，這還包括兩個層次，首先是新加坡半導體聚落，宛如「半導體業的瑞士」般、中立於中美對峙之外。

資策會資深產業分析師鄭凱安指出，如今全球半導體產業已逐步發展成美國、中國、歐洲三大勢力，相較於各陣營間的壁壘分明，新加坡所處的東南亞供應鏈，對於美、中、歐三方都能維持良好的合作關係。

來源：《今周刊》 第 1328 期
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