空頭市場震撼教育 生技成資金避風港

加權指數 5 月拉出 1200 點下影線，自低點反彈到季線 16800 位置，反彈漲點已滿足 0.382，先前我多次提醒反彈要減碼持股，拉高現金比重 5 成以上，積極者可放空避險，果不其然進入 6 月後指數反轉而下，止跌了嗎? 我認為頂多只有反彈，5 月 CPI 數據不如預期，為了抑制通膨 FED 宣布 6 月升息三碼，7 月不排除再升息 2 碼或 3 碼，國際股市利空出不盡，大盤自高點修正緩跌，行情如溫水煮青蛙，指數連跌數日，融資撐不住才出現明顯減幅，先前提醒止跌訊號須留意融資餘額。

大盤從 18619 跌到 15367，跌了 17%，融資餘額從 2843 億減到 2227 億，減幅 21%，融資減肥已高於跌幅，止跌訊號滿足了嗎? 從週線圖看，2020 年三月、2021 年 5 月兩次大跌，融資分別大減 443 億及 562 億，此次僅減 194.95 億仍遠不足前兩次，且成交量自去年 7 月後一路減，籌碼無法大量換手，6 月指數跌到去年 5 月大量低點 15159 前反彈，並不意外，但若 15159 守不住甚至往萬五跌破，更大一波的修正恐怕會開始，個股難免受拖累，僅少數如生技無關景氣下滑，大盤 6 月以來下跌 6.4%，櫃買生技指數反而逆勢上漲 8.54%，有機會成為資金避風港，最近確實也見到法人的影子。

OTC 生技指數走勢優於大盤

今年持續看好的美時 (1795-TW)，旗下重磅血癌學名藥下半年將於美國上市，有助提升營收成長，今年全年獲利上看一個股本，股價沿著月季線往上漲，投信不離不棄，有機會挑戰去年高點 157.5 元。生技新股王藥華藥罕見血癌新藥 Ropeg 銷售優於預期，營收連兩月大跳升，單月營收站穩 3 億以上，今年前五月合併營收已創下歷史新高，隨著 PV 新藥納入聯邦保險給付，有助提升產品滲透率，以美國市場市場為例，預估有 10 萬 PV 病人以上，其中使用 PV 病患人數預估一成，一個療程為每年 15.3 萬美元，將可帶來 15.3 億銷售成績，加上歐洲市場想像空間大，股價創高到 495 元，投信 6 月進場拚季底作帳。

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