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【富蘭克林】波灣債市受惠於總經甜蜜點

富蘭克林

全球正處高通膨、聯準會鷹派升息的壓力中,根據路透社彙整 (6/21):高盛證券預期美國明年經濟陷入衰退的機率由原預估的 15% 提高至 30%;摩根士丹利證券則是預估未來 12 個月美國陷入衰退的機率為 35%。

隨著市場對經濟前景的擔憂增加,風險性資產震盪恐將延續,富蘭克林證券投顧建議投資人可先挑選債券殖利率已攀高的美元計價投資等級債市,做為抗投組波動的配備。其中在債市系統性危機發生時跌勢較輕,而且又有石油收入撐腰的波灣債市,乃可考慮的避風港選項。

波灣國家總體經濟正展現三項與眾不同的甜蜜點:(1)經濟成長率增高:由國際貨幣基金四月經濟展望報告,今年全球及各區經濟成長率普遍低於去年,僅東協五國和波灣六國成長率高於去年。(2)財政盈餘:受惠於高油價收入的增加,波灣政府今年財政幾乎可確定為全球少見有盈餘的區域,預估財政盈餘佔 GDP 比重提高至 7.25%,較去年的財政赤字比重 1.12% 大幅改善 (依各國經濟產值做加權平均),債信品質更加提升。(3) 經常帳盈餘:國際金融協會估算今年中東北非地區的經常帳盈餘可望由去年的 1200 億美元提高至 4000 億美元,其中波灣國家即佔有九成水準(資料來源:第一阿布達比銀行,6/8)。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪.柯弗表示,全球各類固定收益市場今年已歷經嚴峻的修正,其中,波灣債市再次展現其抗跌特性。由於市場已相當程度反應聯準會的鷹派升息路徑,美國公債殖利率可能已經到達高點。債券攀高的殖利率具投資吸引力,現在是時候可以增加債券的配置了。

柯弗表示,波灣國家持續受惠於俄烏戰爭的間接效應,除了高油價,波灣地區石油產量也將增加,對於提升波灣政府財政盈餘有很大貢獻。趁著波灣債市殖利率彈升機會,策略上已回復存續期間的曝險,以防禦當前諸多危機加劇的風險。

由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。
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