〈觀察〉國安基金、金管會救市時機惹議 傳還有一考量

國安基金上週「髮夾彎」護盤，金管會也選在反彈上漲時祭出救市措施，財金兩部會的出手時機都引發市場議論，儘管財政部、金管會都已出面解釋，但市場有一說法認為，主要還包括為了超前部署防範投信的流動性風險。

國安基金周一宣布不護盤，隔日又臨時開會授權啟動護盤，令市場錯愕，由於是史上首次萬點以上就宣示護盤，備受矚目。

財政部的解釋是，國安基金綜合評估國內外政經情勢，因仍有美國 CPI 不樂觀、IMF 下調全球經濟成長率等利空因素，經臨時會達成共識，做出護盤決議。

不只國安基金，金管會放寬信用交易追繳差額抵繳擔保品範圍，市場關心是否是為救大戶、跟國安基金進場有關，而且選在台股上漲時出手，時機點可議。

對此，金管會主委黃天牧也說明，做信用交易或違約交割，有很多是散戶，跟國安基金進場不必然有關係，國安基金也是看到資本市場有需要注意的地方，所以才會進場；會放寬信用交易追繳差額抵繳擔保品範圍，主要是看到擔保維持率有比早期降低，有需要做超前部署。

針對國安基金、金管會的救市時機解釋，其實市場上還有一個說法，台股上週跌破「萬四」大關時，量能也窒息到低於 2000 億元，也就是說，股民套在台股裡，交投意願萎縮，只是被動地在等待反彈。

進一步觀察，台股從高點 18619 點下跌以來，投信依舊力挺台股，今年以來，投信買超台股已經超過 1600 億元，再加上去年第四季政府委託的 480 億代操基金，資金部位龐大。

而上週讓台股破底的最大原因在於美國 CPI 飆到破表，台股如果再往下跌、一旦不小心跌破萬三的話，技術面就將步入空頭行情。

因此，台股在上周跌破萬四之後，財金部會擔憂恐慌賣壓下，屆時就算績效不算太差的投信部位可能也要被迫贖回，投信的籌碼恐怕會開始鬆動，所以市場人士人為，為了穩住投信恐觸及的停損賣壓與流動性風險，財金部會才雙雙提前穩定市場。