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〈Fed會議前瞻〉等待鮑爾說清楚?聯準會7月會議後的升息幅度受矚目 

鉅亨網編譯余曉惠
等待鮑爾說清楚?聯準會7月會議後的升息幅度受矚目  (圖:AFP)
等待鮑爾說清楚?聯準會7月會議後的升息幅度受矚目  (圖:AFP)

美國聯準會 (Fed) 將在台灣周四凌晨 2 點公布決議,市場焦點全放在主席鮑爾為 9 月會議釋出的蛛絲馬跡。

市場普遍預期 Fed 將升息 75 個基點 (3 碼),把聯邦資金目標區間提高到 2.25-2.50%,且在今年之後的會議可能都將持續升息。但分析師認為,鮑爾可能不會太具體說明 9 月和之後會議的升息幅度,以保留一些彈性。

Fed 今年的高速升息史上罕見,而目前的通膨和經濟成長展望充滿不確定性,在 9 月 20 至 21 日會議登場之前,將有兩份通膨和兩份就業報告可以觀察經濟體質。

高盛分析師說:「我們預期 Fed 官員將保留開放選項,避免做出任何強烈的指引。」

曾任 Fed 理事的觀察家 Larry Meyers 預測,鮑爾可能避免對 9 月升息做出具體的承諾,同時將設法讓市場預期升幅「可能是 2 碼或 3 碼,而不是 4 碼」。

Meyers 還預測,鮑爾將討論可能讓緊縮步調減緩的「通膨門檻」,為停止升息鋪路。

鮑爾今年每次開會前都公開暗示可能的升幅,包括暗示 7 月會升 3 碼。但 6 月開會前的最後一個周五,美國意外公布火熱的 5 月消費者物價指數 (CPI),使 Fed 實際升幅 3 碼高於 5 月開會所估的 2 碼,儘管事前已傳出 3 碼的風聲。

之後,市場一度因為 6 月 CPI 年增率爆表而預期 7 月會升 4 碼,但決策官員已經淡化這層可能性。

這使得分析師開始質疑 Fed「前瞻指引」政策,因為在通膨和利率前景高布不確定的情況下,決策者可能被困在某個已經發布、但日後不再有利的行動方針。

耶魯管理學院教授、曾任 Fed 經濟學家的 William English 說:「如果是我,會盡量避免預測未來一、兩次會議的升幅。」

III 資本管理公司首席經濟學家 Karim Basta 說,在最後一刻突然改變不甚理想,假如鮑爾沒有先給市場明確的指引,這種事情是可以避免的。

最近也有一些國家央行的升息幅度,比他們原本引導市場預期的更激進。歐洲央行 (ECB) 上周升息 2 碼非原本暗示的 1 碼,加拿大央行 (BoC) 本月稍早也升息 4 碼,而非市場預估的 3 碼。當時曾有媒體報導討論「前瞻指引」這個概念已死。

如果決策官員彼此之間尚未就升幅達成共識,就很難發布前瞻指引。Fed 官員上個月大致同意今年至少升息到 3% 以上,但部分官員最近表示應該升到接近 4%。

前主席柏南克曾在 2003 年說:「曖昧有其用途,但通常適合用在撲克牌這種非合作性質的遊戲中。貨幣政策則是需要合作的遊戲,重點在於讓金融市場站在我們這一邊,讓他們幫我們做一些工作。」

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