國發基金踩到「如興」地雷，投資人要如何自保?

本周市場討論度很高的大事莫過於國發基金踩到如興 (4414-TW) 的地雷，其實這家公司的產品「牛仔褲」或許很多人都有穿過，但是卻可能怎麼也想不到會被打入全額交割股，今天海華就從一個地方教大家如何檢視買的股票有沒有地雷的前兆。

之前海華分享過「主力融資」，今天要從「融資餘額」可以看如興在去年 12 月初時，融資餘額從 11/29 的 3.3 萬張降到 12/6 只剩下約 1.4 萬張，一般正常來說，融資會出現「斷崖式」的連續大減只有兩種情況，一種是在股價出現一段大跌之後，因為融資維持率不夠，券商在投資人無力補錢時，去強制賣出擔保品 (俗稱斷頭) 的時候才會見到，另一種則是使用融資的人知道股價沒有那麼快上漲，不想去付那麼多融資利息，所以先用「現金償還」的方式把持倉部位轉成現股，但是以如興的狀況來說，海華深入研究過歷史資料，它的融資減少並不是現金償還造成的，換句話說如興不符合上述的兩種狀況，所以融資大幅撤出就是主力直接出場，尤其這裡要再強調一次融資「斷崖式」的減少，這絕對不是散戶融資，一定是特定人 (大戶) 的融資，因此見到這種不計價的資金撤出潮時，投資人就必須要提高警覺，也就是說不用等到近期媒體開始報導如興財報有狀況，因為當初只要看得懂籌碼就可以先避開。

其實在股市每天會見到的狀況都不一樣，今天分享給大家的只是其中一種判斷地雷股的方式，其它像是融券大增、借券放空大增、董監持股大減… 等也都是用來判讀地雷股的方式，只是這些都是比較偏向籌碼面的解讀，至於為什麼是用籌碼而不是用財報的方式去揭露? 坦白說，各位要知道現在都是用「合併報表」，在投資的時候不太可能去把每檔股票的財報資訊都仔細看過，而且財報是落後資訊，因此就現在的投資環境來說，財報只能是挑重點項目去檢視，其它的決策可能多半來自於籌碼流向，就以上次舉例的兩檔主力融資股常珵 (8097-TW)、鈺齊 KY(9802-TW) 來說，當它們都還沒大漲之前，如果是去看財報的話，根本不太可能去選到常珵，因為在 3 月底年報出爐時，它都還是虧損狀態，至於鈺齊 KY(9802-TW) 也是賺差不多 2 元，但股價當時已經 100 多元，本益比在超過 10 倍的情況下，以當時台股還在下跌的市況，要出手去買也是很難，所以在這樣的情況下若能知道當時的融資餘額是屬於「主力融資」，這樣要去出手買進的機率是不是就會比較高了呢? 因此「籌碼的判讀」絕對是在股市中很重要的一門學問，投資人務必要特別留意才是，投資朋友如想獲得更多投資觀念與投資建議可以加入汪海華分析師的 line@投資群組 ID:@won666。

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