《外資精點》大摩料內房業明年下半年始復甦，降級至與大市同步

　　《經濟通通訊社１１日專訊》摩根士丹利近日發表研究報告預測，內房市場至明年下半年才可望復甦，在此之前發展商估值仍不吸引，在政策放寬但違約增加下，建議投資者保持「中性」，堅守安全性較高的藍籌國有房企，相信豐富的土儲將有利其爭取市佔率。大摩將內房行業前景評級降至「與大市同步」。

　　同時，大摩將碧桂園（０２００７）及旭輝控股（００８８４）評級由「增持」降至「與大市同步」，合景泰富（０１８１３）評級則由「與大市同步」降至「減持」，其他包括中國海外發展（００６８８）及華潤置地（０１１０９）等，維持現有評級，但一律下調股份目標價。

　　大摩預期，內地短期內不會推出重要刺激措施，相信在買家信心疲弱，以及經濟前景不明朗下，市場要透過自然調節復甦，需要一段很長的時間，估計至明年第３季銷售才有望反彈，但相信不會出現如日本在房產危機後的「迷失十年」，大摩下調內房２０２２－２４年盈利預測１２－１６％，以反映疲弱的銷售、延遲交付、低毛利率、資產減值虧損以及利息支出上升。

　　雖然大摩估計內房銷售已見底，但認為除了估值低外，內房短線未見其他催化劑，建議投資者保持「中性」，直至有更清晰的復甦訊號。（ｃｌ）

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