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天然氣價格歸零如何看待,負油價事件可供借鑒

邱奕良分析師(永誠國際投顧) 2022-10-28 20:20

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天然氣價格歸零如何看待,負油價事件可供借鑒(圖:shutterstock)

北半球冬季即將來臨,各國爭搶能源致使天然氣期貨價格居高不下,但西德州天然氣卻因供應過剩產量暴增,輸氣量遠超於管線所能承受的範圍,加上液化天然氣出口碼頭停擺,使價格大崩落跌至負數。本周二(10/25)洲際交易所德州天然氣價格曾一度下探到每百萬英熱單位 - 2.25 美元,為 2020 年以來新低點。

2020 年新冠肺炎肆虐全球,各國政府關閉企業、發布居家令和限制旅遊,汽油和天然氣燃料需求銳減,產生原油供過於求的狀況,4 月 20 日美國紐約原油期貨暴跌至新低點,收盤每桶 -37.63 美元,跌幅超過 40%,是歷史上第一次出現油價負值,也就是說,原油沒有買主,找不到儲油槽,還須負擔高額的倉儲成本。從操作面來看,這是空頭對多頭一場史無前例的狙擊。值得一提的是,當時在台灣的交易市場,因期貨商系統無法處理負值,導致許多投資人無法自行下單交易,甚至有人在 2 小時內慘賠 550 萬,金管會為此裁罰群益等 12 家期貨商共 516 萬元。之後在美國總統川普的干預下,每天大幅減産 970 萬桶,相當於世界需求的 1 成,加上各國施打疫苗普遍率上升,經濟逐漸復甦,供需平衡改善,油價向上飆高,才恢復至水平。

從國際局勢分析,俄烏戰爭爆發後,限制對歐洲的天然氣供應,導致能源費用節節飆升,價格曾在今年 8 月 22 日來到歷史新高點,然而,近期在歐洲不斷購入其他市場的液化天然氣,整體庫存已填滿 93.6%,德國庫存更高達 97.5%;除此之外,天候持續溫和、歐盟節約措施出現成效,使天然氣需求降低,消費較去年同期大減 20%。截至本周一(10/24)荷蘭 TTF 天然氣價格已降至每百萬英熱單位 93.35 美元,為 6 月中以來新低,從高點回檔將近七成。

回顧我們 9 月 30 日報告,天然氣期貨 (CL) 價格已達到預期的頭肩頂型態滿足點。雖然國際天然氣產量供過於求,但以 CME - 天然氣期貨交易的活絡程度,短時間內不致於出現負值。而從目前技術面觀察,行情在本周一(10/24)跌破前低後,多方拉抬,連續上漲兩日,短線上還有震盪的空間,倘若盤勢能向上突破壓力線,將是天然氣反攻的重要指標。另一方面,烏俄戰火僵持不下,能源危機尚未解除,凜冬將至,後續發展相當具有想像空間。對於長線操作者來說,開始建立多頭倉位將是筆相當不錯的交易,不過國際市場瞬息萬變,投資朋友們要多加關注相關情勢變化再進行操作喔。

天然氣期貨 (CL):交易所為芝商所 (CME),合約規格為 10,000MMBTU,最小跳動值 0.001 美元 / mmBTU=10 美元,原始保證金 13,673 美元,維持保證金 12,430 美元,交易時間:06:00~ 次日 05:00。

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