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面板雙虎減資,進場時機到?法人鎖定這6檔跌深反彈股

今周刊
(圖:AFP)
(圖:AFP)

撰文 ‧ 呂玨陞、唐祖貽

面板、記憶體等景氣循環電子股,經過大半年的庫存調整,報價跌幅似乎有趨緩的跡象。景氣已經逐漸回春?還是短期反彈?專家深入解析現時投資策略。

新冠疫情逐漸走到各國大解封的階段,全球電子產業的「長新冠」症狀卻仍然嚴峻。

半年多來,過多的庫存持續導致電子產品訂單紛紛削減,尤其是屬於景氣循環股的產業,影響更加嚴重,從面板到記憶體,報價在短短一年左右,如雪崩式下跌,如今不少產品報價已經低於 2020 年第一季的疫情前夕。

雖然各方對於景氣的預測,普遍認為還未到低點,庫存調整也在明年第一季末至第二季才會結束,但兆豐投顧研究部協理黃國偉表示,股價通常會領先基本面表現一季,也就是說,第四季已經可以慢慢布局跌深的景氣循環股。

從最早開始進行庫存調整的面板、記憶體來看,價格的跌勢似乎有慢慢減緩的跡象;同時,這兩項產業也在近期各有利多消息,刺激股價在短期內領先反彈。

面板》減產策略奏效
等待需求提升

戰爭、疫情和通膨,造成消費電子產品需求驟降,這對面板業的影響有多大?從友達(2409)公布的財報就可看出,第三季單季稅後純益虧損超過百億元,是近 10 年來單季新高。

友達董事長彭双浪在近期的法說會中表示,這一波景氣循環低潮是過去十年以來最嚴重的一次,以往不景氣的主因在於(中國)廠商大幅擴產,導致價格滑落、供過於求,但這次是需求面發生斷崖式的衰退,需要較長的時間調整。

曾任面板產業研究員的第一金投顧董事長陳奕光,很認同彭双浪對產業前景的看法,不過他回歸投資面,認為這一波面板業雖受需求面衝擊,但供給面的調整卻比以往好,尤其自第三季起,因電視面板報價創新低時,各家面板廠不再如以往擴產殺價競爭,轉為減產管控庫存,對於穩定供給面很有幫助。

另外,根據集邦科技(TrendForce)近期的報價,電視面板價格在歷經連續五季的下跌後,10 月終於出現止跌跡象;而 NB 與 MNT(顯示器)面板報價跌幅也趨緩,陳奕光預期,有機會在明年第一季止跌。而電視面板報價止跌,加上 11 月即將開踢的世界盃足球賽,有望帶動電視面板一小波買氣,應該是短線面板股價相對強勢的原因。

從長線來看,全球三大面板生產國中,韓國已淡出 LCD(液晶顯示器)領域,而中國官方也已不再補助 LCD 廠,依據中國的產業發展經驗,官方不補助則廠商不增產,所以未來中國擴產的因素可望減輕不少。而台廠對於提升產能也更謹慎,並積極切入其他領域,例如友達在法說會中就表示,第三季車用面板占整體營收已達到十七%,來自太陽能等能源事業的比重也接近一成,預期未來兩年將有更明顯的成績。

來源:《今周刊》 第 1350 期
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