經濟通新聞
招商永隆楊曉琴：薦買百勝中國
百勝中國（０９９８７）：公司是中國最大的連鎖餐飲企業，於２０１６年從美國母公司ＹＵＭ ＢＲＡＮＤＳ分拆，２０２０年獨立在香港市場上市。公司擁有肯德基、必勝客、塔可
貝爾品牌在中國大陸地區（不包括港澳台）的獨家經營權和授權經營權，並完全擁有小肥羊、黃記煌、ＣＯＦＦｉｉ＆ＪＯＹ及東方既白餐廳品牌。截至２０２２年９月３０日，公司在中國擁有超過１﹒２４萬家餐廳，覆蓋中國１７００多個城市。今年１至３季度，合計淨新增６２１家餐廳。其中第三季淨新增２３９家，全年維持淨新增１０００至１２００家餐廳的指引不變。
公司數字化及外賣訂單比例穩步提升驅動成長：截至今年三季度，肯德基與必勝客合計擁有超過４億會員，同比增長１４％，會員銷售額約佔系統銷售額６２％，外賣收入約佔餐廳收入３８％，數字化訂單（包括外賣訂單、手機下單及自助點餐機訂單）約佔肯德基和必勝客餐廳收入的９１％。
持續回購及穩定分紅：今年三季度，公司以總計１３００萬美元回購了約２７萬股普通股，回購均價４８﹒０５美元。截至９月３０日，公司仍有１２億美元的回購授權未來可用於回購股票。今年以來，公司以股票回購和現金股息的形式回饋股東約５﹒６５億美元。
業績超市場預期：儘管三季度新冠疫情繼續影響餐廳經營，但公司三季度業績超市場預期仍實現系統銷售額５％的同比增長，超過中國餐飲行業２％的平均增速。公司第三季應收同比增５％至２６﹒８億美元（不計及匯率損失影響則同比增長１１％），經營利潤３﹒１６億美元，同比大增７７％（不計及匯率影響則同比增８６％）。淨利潤為２﹒０６億美元，同比增加９８％，主要由於經營利潤增加及部分被對美團點評按市值計價的股權投資虧損所抵銷。餐廳利潤率１８﹒８％，較去年同期提升６﹒６個百分點，經營層面顯著改善，主要得益於公司在調整成本結構、提升運營效率方面的努力。公司在產品端和營銷端均不斷創新，持續激發品牌活力。
產品端，公司每年門店上新數量達５００個；營銷端，「瘋狂星期四」等經典活動不斷帶來出色的品牌露出、提高消費者對品牌性價比感知的同時，也保持了較好的流量轉化率。
未來增長看點：看好公司核心品牌在下沉市場中的擴張。２０２２年公司打造小鎮模式門店，未來門店進一步加密擴張，遠期門店數量預期達２萬家。公司於１０月２４日轉為港、美兩地雙重主上市並被納入港股通，或形成資金層面催化。（建議時股價：３９９﹒４０元）《招商永隆銀行證券分析師 楊曉琴》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
意博資本鄧聲興：薦買九毛九、百濟神州
九毛九（０９９２２）：聖誕節、新年及農曆新年等節日將近，以及第四季可能會推出消費券的刺激經濟措施，相信對餐飲股有一定幫助，看好九毛九，集團主要在中國地區經營中餐廳、從事外賣業務和銷售特產，主要於中國經營和管理５個中餐品牌。「太二」作為主品牌，客戶認可度較高，而其店舖密度仍然較低，相信該品牌仍有充足的擴張空間；「慫火鍋」的年輕化品牌定位符合大眾口味。受惠於持續的網絡擴張和多品牌戰略支持，相信對集團業績表現及利潤率有較好支撐。目標價１９﹒５０元，止蝕價１３﹒７０元。（本周一建議時股價：１５﹒５０元）
百濟神州（０６１６０）：集團公布，歐盟委員會已授予百悅澤（澤布替尼）上市許可，批准其用於治療既往接受過至少一種抗ＣＤ２０療法的復發╱難治性（Ｒ╱Ｒ）邊緣區淋巴瘤
（ＭＺＬ）成人患者。百悅澤是由百濟神州科學家自主研發，目前正在全球進行廣泛的臨床試驗項目，作為單藥和與其他療法進行聯合用藥治療多種Ｂ細胞惡性腫瘤。今年以來，百悅澤的銷售額增長強勁。今年上半年，百悅澤全球銷售額總計１５﹒１４億元，上年同期為４﹒１７億元。
是次獲歐盟委員會批准，適用於歐盟全部２７個成員國以及冰島和挪威，而歐盟委員會將百悅澤的市場保護期延長１年，相信有助其全球銷售額的增長。目標價１２２﹒００元，止蝕價９４﹒００元。（本周一建議時股價：１１３﹒３０元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
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