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全球央行導師:終點利率需升至6%才能馴服通膨巨獸

鉅亨網編譯羅昀玫 2022-11-12 11:40

素有「全球央行導師」之稱的史丹佛大學經濟學教授泰勒 (John Taylor) 週五 (11 日) 表示,聯準會需要將終點利率 (指升息週期的最終利率) 升至 6%,才能才能馴服通膨巨獸。

1946 年出生、今年 76 歲的泰勒,為國際權威貨幣經濟學者,曾歷任多年白宮經濟顧問,美國財政部副部長,現為史丹福大學經濟學教授、史丹福大學胡佛研究所高級研究員。

泰勒被視為「全球央行導師」的主因是,他在 1992 年提出可用以指導美國聯邦政策利率走向的「泰勒法則」(Taylor rule),現已成為全球主要央行達成通膨目標的核心指導原則。

泰勒週五在影子公開市場委員會 (Shadow Open Market Committee) 舉辦的一場經濟論壇上表示,如果以實際的、經通膨調整後的利率來衡量,或與他在大約 30 年前制定的泰勒法則相比,利率仍然相當低。終點利率需要升至 6% 才能馴服通膨巨獸。

泰勒法則是一套描述規則,描述的是美國聯準會依照該國的產出缺口、實際與預期通膨差距,進而調整名目利率的一套過程。

泰勒警示,這是一個令人擔憂的問題,除非遵循與過去貨幣政策規則中規定的政策類似的政策,否則不可能降低通膨率。

在 11 月利率會議上,聯準會將聯邦資金利率區間升至 3.75 % 至 4%,聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 還暗示終點利率將升至 4.6% 上以上,高於 9 月利率會議的預估值。

作為衡量通膨的關鍵指標,美國 10 月份消費者物價指數 (CPI) 年增 7.7%,為 2022 年 1 月以來的最小增幅,明顯低於市場預期的 7.9%,暗示美國通膨壓力可能開始降溫。

泰勒週五強調薪資和物價螺旋式上升的風險,加劇通膨率,目前通膨率比聯準會 2% 的目標高出 2 倍多,未來風險之一是,薪資將會上漲,並試圖在更大程度上惡化通膨率。

前美國聯準會副主席 Donald Kohn 也同意這個觀點,他擔心價格、薪資間相互作用,認為勞動力市場的表現將是升息和降息速度的關鍵。

Kohn 稱,聯準會可能需要一場溫和的衰退,才會讓通膨走上可持續的軌道,達到 2% - 3% 的水平,但也許這只是一廂情願,目前經濟前景充滿不確定性。

(本文不開放合作夥伴轉載)





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