《外資精點》匯證上調騰訊音樂美股目標價至５美元，惟前景仍有限

　　《經濟通通訊社１６日專訊》匯豐證券發表研報表示，上調騰訊音樂（０１６９８）美股目標價８﹒９％，由４﹒６美元升至５美元；維持「持有」評級，認為公司風險減弱，但前景仍然有限。

　　該行指出，騰訊音樂第三季表現勝預期，盈利趨勢改善，及穩定的在線音樂訂閱收入增長會持續至第四季及２０２３年，但用戶數字或維持疲弱，由於連同社交娛樂服務月活躍用戶持續按年下跌。在線音樂服務亦潛在面對抖音等競爭風險。

＊２０２２至２４年收入ＣＡＧＲ維持５％＊

　　不過，該行亦上調公司收入預測，由於預期新廣告模式持續加快發展，轉化為２０２２至２４年收入升幅預測約２％，與微信視頻號協同效應持續增加；惟同期收入年複合增長率（ＣＡＧＲ）預測維持約５％，以反映對社交娛樂服務審慎看法。

　　該行對騰訊音樂毛利率改善；謹慎銷售及管理開支看法更正面，上調公司２０２２至２４年盈利預測９％至１２％。現時公司估值合理。（ｒｈ）

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