2016價值挖掘：新能源汽車+充電樁駛入快車道

每經記者 謝宏辰

近年來，我國新能源汽車市場持續井噴。如果不出意外的話，2015年中國就將超越美國，成為全球第一大新能源汽車市場——全年的新能源汽車銷量有望達到22萬~25萬輛，而這也明了高速發展的新能源汽車行業未來的潛力有多麼巨大。

隨之而來的，便是配套建設的機遇——2016年的鋰電池和充電樁行業，也將迎來爆發期，牢牢記住這兩個重點，你就能在2016年的新能源汽車行業裏，挖掘到巨大的投資機會。

近年來，隨國家對新能源汽車業的補貼力度不斷加大，加上支持政策的逐漸完善，新能源汽車業取得了長足的進步。

作為我國解決能源短板同時扭轉環境日益惡化趨勢的新興業，新能源汽車還承載我國汽車行業跨越式發展的重任。日后，隨國家扶持政策的不斷加碼，加上我國新能源汽車業技術水平的不斷提升以及能的進一步釋放，預計包括整車製造、鋰電池、充電樁等業鏈條上的各個子行業的高速增長仍然值得期待。

新能源汽車持續井噴 未來高增長仍可期

2015年或超越美國市場

中國汽車工業協會提供的數據顯示，2014年我國新能源汽車銷量分別為7.85萬輛和7.48萬輛，同比增長3.5倍和3.2倍。在此基礎上，2015年1~10月新能源汽車銷18.1萬輛和17.1萬輛，同比分別增長2.7倍和3.9倍。

另據新華網消息顯示，中國汽車工業協會副秘書長許艷華表示，中國新能源汽車2015年銷量有望達到22萬~25萬輛，超越美國成為全球第一大新能源汽車市場幾無懸念。

2015年8月6日工信部披露，上半年我國鋰離子電池製造企業累計主營收入同比增長17.4%，實現利潤總額同比增長72.8%。鋰電池行業利潤的快速上升，與新能源汽車的銷售放量密切相關。

作為鋰電池電解液的原材料，2015年以來六氟磷酸鋰的價格一路上漲。另外，碳酸鋰作為六氟磷酸鋰的關鍵原料和鋰電池的正極材料，隨2015年新能源汽車銷量的大幅增長，其平均出廠價格也直線上升。

除此之外，新能源汽車銷量的大幅增長還要求充電樁的建設速度必須跟上其增長的腳步，才不至於使消費者陷入“有車開、沒電走”的尷尬境地。值得慶幸的是，隨新能源汽車業的快速發展，充電站和充電樁的建設速度也在突飛猛進。統計數據顯示，2010年~2014年我國充電站數量從76個提高至723個，年復合增長率高達75.6%；充電樁則從1122個提高至2.8萬個，年復合增長率達到123.5%。

在我國汽車銷量持續下降的行業背景下，新能源汽車的異軍突起，背后原因主要在於國家業政策和補貼的推動。考慮到目前新能源汽車的動力電池企業規劃能陸續投有可能消除新能源汽車的能瓶頸、申辦冬奧會的環境承諾以及“新常態”下發展經濟的需要，未來國家層面的優惠政策和地方的不限行、易上牌、免費停放等直接優惠政策預計會陸續加碼。同時，隨新能源汽車銷量的持續爆發，未來上下游各個子行業將持續受益。

全業鏈迎高速發展

那麼，新能源汽車業未來的發展趨勢又如何呢？長江證券認為，新能源汽車2015年四季度過於快速的放量會造成一定透支效應，加上車輛銷售的季節特性，2016年一季度銷規模環比會有所收縮。但在國家政策強力支持、2017年補貼退坡前搶裝、充換電設施快速完善、地方保護逐漸破除等因素刺激下，2016年新能源汽車仍將是發展大年，全年銷有望達到50萬輛。

國務院於2015年5月8日公佈《中國製造2025》，該規劃對於2020年以及2025年兩個時間節點分別提出了發展目標：到2020年，自主品牌純電動和插電式新能源汽車年銷量突破100萬輛，在國內市場占70%以上；到2025年，與國際先進水平同步的新能源汽車年銷量300萬輛，在國內市場占80%以上。

不過，新能源汽車的銷放量甚至超預期增長將快速傳導至上游鋰資源行業，加劇行業的供需不平衡狀態。相關業內人士向記者表示，2015年碳酸鋰價格加速上漲的本質原因正是供需平衡表的扭轉。

進入2015年10月份以來，碳酸鋰的報價就不斷攀升，工業級碳酸鋰均價由最初的4萬元/噸上漲至9萬元/噸，有的廠商報價甚至突破10萬元/噸大關。安信證券在研報中表示，由於2016年新增能釋放有限，碳酸鋰供給緊張的格局仍將延續。未來的改變將取決於礦山和鹽湖新增項目的建設進展，不再受成本約束。碳酸鋰價格的快速上漲，有可能使相關企業2016年的盈利迎來大幅飆升。

作為重要配套基礎設施，目前充電樁的存量和建設速度均明顯滯后於整車的存量和銷量，這在一定程度上影響新能源汽車業的進一步發展。因此，2015年以來國家層面的充電設施利好政策不斷出台，從這些政策檔案中不難看出，未來充電樁的建設速度或大幅提升。

《電動汽車充電基礎設施發展指南（2015~2020年）》明確充電基礎設施的建設目標為：到2020年，新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬個。以充電站均價300萬元/座，充電樁均價2萬元/個來計算，未來五年國內新能源汽車充電樁的直接市場規模有望達到1000億元以上。

另外《每日經濟新聞》記者還從多位充電樁企業高管處獲悉，未來可能出台對於充電基礎設施的建設補貼，補貼比例最高有望達到40%，充電站建設最高有望補貼300萬元。業內預期，補貼細則有望在2016年初公佈。

投資新能源概念就看兩點:鋰電池和充電樁

每經記者 謝宏辰

如何把握住新能源汽車業高速發展帶來的投資機遇，如何選擇到技術含量高、投資前景好的上市公司以實現良好的投資回報呢？從行業數據來看，新能源汽車板塊、鋰電池板塊以及充電樁板塊自2013年以來取得連續增長，尤其在2015年，三大板塊增長幅度均超過了60%。

鋰礦資源成“香餑餑”

新能源汽車需求的高速增長導致其下游品碳酸鋰價格迅速攀升。公開信息顯示，由於生碳酸鋰的主要原料是鹽湖鹵水，因此規模化生的企業必須擁有鋰資源儲量較為豐富的鹽湖資源，這使得該行業具備較高的資源壁壘；另一方面，由於全球鹽湖大多數資源都是高鎂低鋰型，而從中提純分離碳酸鋰的工藝技術難度很大，這使得碳酸鋰行業又具備了技術壁壘。

安信證券預測，即使全球碳酸鋰規劃能供給如期達，2016年碳酸鋰供給也僅略高於需求8500噸，考慮到新增能投放不達預期的可能性較大，供需將繼續處於緊平衡的格局。安信證券還在研報中表示，在碳酸鋰價格大幅上漲后，未來供給將不再取決於成本，而將取決於能投放進度。

然而《每日經濟新聞》記者了解到，目前全球鋰礦市場的集中度較高，較為優質的鋰礦資源掌握在國外企業手中。因此近年來國內的上市公司加大了海外收購的力度，期望通過對鋰礦資源的掌控來獲取收益。對於投資者來，今后如果碳酸鋰的價格繼續維持在高位，則可對收購下游鋰礦資源的上市公司保持關注。

作為率先在鋰礦資源方面佈局的上市公司代表，天齊鋰業（002466，SZ）於2014年4月29日發布公告稱，計劃以1.22億美元的價格收購Galaxy Resources Limited（簡稱銀河資源）及其子公司Galaxy Lithium Australia Limited（簡稱銀河鋰業澳大利亞）旗下的Galaxy Lithium International Limited（簡稱銀河鋰業國際）100%股權。銀河鋰業國際持有的Galaxy Lithium（Jiangsu）Co. Ltd.（簡稱銀河鋰業）於2012年開始生，已建成能17000噸/年。2015年11月20日，該公司公告銀河鋰業國際100%股權已經交割完畢。

伴隨重大資重組事項的穩步推進，天齊鋰業股價亦是步步走高，2015年以來漲幅超過250%。今年6月，其股價雖一度跌至35.24元，但之后卻強勢反彈，目前已在100元以上。

股價上漲的背后是公司業績的穩步增長，2015年前三季度，公司的營業收入為13億元，同比增長45.17%；實現凈利潤6127萬元，同比增長150.43%。

充電樁建設將提速

新能源汽車銷的飛速增長使得充電樁變得十分緊缺，因此2015年以來國家出台多項政策促進充電樁的建設。

那麼，面對這個千億級的市場，應該如何把握今后的投資機會呢？一位業內分析師向《每日經濟新聞》記者表示，今后選擇充電樁方面的個股可以從兩個方面入手。

其一，是選擇具備先發優勢、提早佈局充電設施運營服務領域的個股。記者注意到，這個領域的個股有萬馬股份（002276，SZ）、易事特（300376，SZ）、上海普天（600680，SZ）等。比如萬馬股份就是國內電線電纜行業的龍頭企業，投資成立愛寵網，集充電、預約、交易、網上購物多功能於一體。萬馬股份公開表示，該公司已形成“智能設備製造+服務網絡運營”業務架構，未來將使新能源充電領域業務形成“智能設備製造+服務網絡運營+投資建設充電網”的閉環佈局。

其二，可以從充電設施運營與物聯網、互聯網、大數據等技術融合方面考慮。該分析師表示，在如今互聯網快速發展的背景下，充電樁的充電屬性將下沉為下連接埠功能的一部分，更多的增值創新服務將由線上來實現。今后，隨“車聯網”“樁聯網”等互聯網模式不斷湧現，使運營商可以挖掘電動汽車售前諮詢、節能用車諮詢、銷售、租賃、保養維修、零部件、廣告等一系列附加價值。

這個領域的相關上市公司有特德（300001，SZ）、易事特等。比如特德就是全球電力箱變（箱式變電站）設備的領軍者，2015年10月其發布CMS主動柔性智能充電技術，該技術在電池的安全性和使用壽命方面獲得突破性進展。

重點公司

西藏礦業：持有優質鋰礦

股票代碼：000762

流通股本：4.76億股

安信證券分析稱：我國鋰資源全球占比為17%，包括鹽湖及鋰輝石、鋰雲母，鹽湖主要集中在青海、西藏。西藏鹽湖品位高、鎂鋰比低，具有極低成本的開採潛力，但缺點是缺電少路、氣候惡劣。

西藏礦業2014年年報表示，工業級碳酸鋰因市場原因銷路不暢，因此公司主要將部分庫存工業級碳酸鋰品轉型升級為氫氧化鋰。另外，電池級碳酸鋰生尚在調試期，同時公司在2014年主要致力於庫存工業級碳酸鋰的轉化，形成大量的鋰精礦庫存。

進入2015年，銀河證券在研報中稱，新高管的加盟將在很大程度上提升公司的礦山建設與管理水平，尤其是能進一步加快公司鹽湖提鋰的開發步伐。

此外，國海證券預測，公司2016年主營收入為9.7億元，凈利潤為7800萬元。

佛塑科技:新材料的龍頭

股票代碼：000973

流通股本：7.72億股

公司是國內塑料新材料行業的龍頭企業，逐步形成以滲析材料、電工材料、光學材料和阻隔材料四大系列品為框架的業佈局。

海通證券在研報中稱，參股子公司金輝公司研發試制的動力儲能鋰離子電池隔膜的安全性能、耐高壓和抗氧化性能等技術性能均較為優異，已通過部分廠家試用認證，反饋效果良好。公司進行動力儲能鋰離子電池隔膜的生、銷售，有利於盡快推動該項目業化生。

2015年12月17日，公司與浙江時空電動汽車有限公司（以下簡稱浙江時空）、嘉興青域敦行創業投資合伙企業、杭州青域益行創業投資合伙企業、上海霞易企業管理合伙企業、上海德朗能電池有限公司（以下簡稱上海德朗能）簽訂合作協議約定，公司將出資3.5億元收購上海德朗能35%股權，成為其控股股東。同時，公司與浙江時空合資成立項目公司，建設兩條鋰離子動力電池生，達后年鋰離子18650動力電池1億顆。

科陸電子：近年加速佈局

股票代碼：002121

流通股本：2.69億股

公司主營業務是為智慧電網、新能源應用、節能減排系統提供設備與解決方案。2014年起，公司開始加速佈局新能源汽車領域，投資1500萬元拿下揚州公交集團直流快速充電樁項目，並與南昌市公共交通總公司達成合作協議，將投資建設、運營6個新能源汽車充電站。

2015年5月，公司披露非公開發行股票預案，擬定增募集約31億元。其中約6億元將用於充電網絡智慧雲平台項目，項目具體建設內容包括：智慧雲平台系統開發及架設，城市充電網絡試點項目建設，智慧雲台研發團隊及充電站運維服務團隊建設。

2015年12月，公司披露已與株式會社LG化學簽署《合資經營意向書》，雙方擬在中國成立中外合資經營企業開發、生及銷售使用LG化學及LG化學子公司電芯的儲能電池包。對此，長城證券發布研報稱：當前國內儲能電池管理系統（BMS）的研發與製造還處在早期，大部分相關廠商由於儲能業前景未明而尚未涉足，相關技術研發主要集中在動力電池BMS的研發製造。電池管理系統從研發到測試再到應用至少需要3~5年時間，技術壁壘和時間壁壘十分明顯，先發優勢至關重要。

此外，長城證券還在研報中預測，公司2016~2017年的營業收入分別為40億元和53億元；同期凈利潤分別為4.9億元和6.6億元。