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油價月線下滑9% 石油股為何反漲5%?

鉅亨網編譯許家華
油價月線下滑9% 石油股為何反漲5%? (圖片:AFP)
油價月線下滑9% 石油股為何反漲5%? (圖片:AFP)

石油市場出現特殊現象:過去一個月油價下跌 9%,但石油股卻上漲 5%。

這樣的分歧恐意味石油股將逆轉下行,因為其漲幅已遠大於大宗商品價格。然而,一些分析師卻認為許多石油股還有更多上漲空間,其樂觀情緒很大程度來自投資者對能源的情緒,而非嚴格地以基本面判斷。

華爾街多年來一直在迴避石油和天然氣股票,因其表現不佳且恐因而影響氣候變遷,但股價反彈與能源對經濟的重要性與日俱增,導致華爾街難以完全迴避該產業。倘若大型通才基金經理人和指數基金擴大對石油和天然氣的曝險,這可能會讓股票有更正面的動能。

Tudor, Pickering, Holt 投資商銀分析師 Matt Portillo 近日寫道,石油公司第三季收益並不驚人,但石油股卻仍保持強勁。

他認為這可能是資金流動的結果,因為投資者越來越對能源感興趣,且有鑑於到 2024 年原油的穩健估值和上行空間,應會在未來 18 個月內繼續推高該行業在 S&P 500 指數內的權重。(目前為 5.6%)

15 年前,能源產業在 S&P 500 指數的權重佔 10% 以上,但眼見多年來財務表現疲弱後,投資者遠離這些股,2020 年新冠疫情爆發並削弱石油需求之際,該權重比率甚至低於 3%。

然而,能源產業的收益現在 S&P 500 整體營收基礎所佔比例越來越大,第三季該產業收益增長 142%,遠高於 S&P 500 平均收益成長 4.5% 的水準,令能源產業第三季收益在 S&P 500 整體營收佔比達 14%。但該產業在 S&P 500 市值佔比仍小得多。

花旗分析師 Alastair Syme 預估明年能源股將再次優於市場,因為投資者湧入這些股票,以期躲避其他地方收益衰退的衝擊。

Syme 本周報告指出,雖然一些美國大型能源股已經處於歷史高位,但市場仍將進一步轉向能源股。他將英國石油 (BP-US) 評級自「中立」調升至「買進」,且也喊買康菲公司 (COP-US) 和西班牙公司 Repsol REP (REPYY-US) 的 ADR。

RBC 資本市場分析師 Michael Tran 表示,調查結果也意外發現,通才投資者對能源越來越有興趣 。他提到,2015 年至 2020 年期間進行的調查顯示,對能源有興趣的通才投資者比率不到 10%,但現在高達 38%。「通才投資者回來了,且參與度很高。」

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