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恐慌指數罕見與股市同向移動 顯示投資者情緒不安

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導 2022-12-13 16:00

衡量市場恐慌程度的 COBE 波動率指數 (VIX) 走勢,通常與股市相反,但當他們同向時,可能有些背後的故事正在發生。

標普 500 指數周一上漲 1.4%,與此同時,VIX 也上漲超過 2 個點至 25 上方。這不僅違背兩者通常反向的關聯,而且同向躍升的幅度,也達到自 1997 年以來新高。

一些市場人士,將這一波動歸因於 VIX 的變化無常,但更多人相信,這是投資者躁動不安的跡象,在 CPI 數據公布前,又將有聯準會及歐洲央行年度最後一次決策會議,市場有可能走出近日的狹幅震盪。

以技術圖表面觀察,在未能守住 200 平均移動均線後,標普 500 指數成功地保持在 100 日平均移動均線之上。無論向上或向下突破,都可能讓市場參與者面臨麻煩,另有 3 兆美元期權將在周五 (16 日) 到期,也可能引發市場動盪。

Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 認為,未來幾天多個事件可能引發波動,因此一些人選擇利用 VIX 避險,這並不奇怪。

對於多數交易者來說,股市目前更大的風險是上行風險。那些在 2022 年熊市期間大幅減倉的投資者現在擔心,有可能股市的年底反彈。 

Susquehanna International Group 衍生品策略共同主管 Chris Murphy 表示,關注 VIX 指數的現貨水準具有誤導性,因為該指數的期貨曲線傾向於向上傾斜,以反映未來風險,並且當周末過去,即使其曲線沒有變化,VIX 指數也會走高,因它正沿著向上傾斜的曲線移動。

因此他認為,VIX 期貨周一其實是全線下跌的。它的大幅波動具有欺騙性,這主要是由於曲線向上傾斜,以及本周市場對 CPI 和聯準會利率決議的關注。

然而,VIX 指數的上升,凸顯出期權交易員近來更加謹慎。根據德意志銀行策略師的說法,在上周的每個交易日中,標普 500 指數期權的隱含波動率都有所上升。

包括 Parag Thatte 在內的德意志銀行策略師,在上周五的報告指出,波動率溢價的增加為市場反彈奠定了基礎。他們認為,這就是上個月 CPI 數據降幅超出預期,導致標普 500 指數單日飆升 5.5% 的原因。

他們說:「無論基本面結果如何,波動率溢價的持續上升,都將使事後股市反彈的可能性更大。」





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