比亞迪2022年獲利暴增4倍 這可能只是業績突破的開始

比亞迪 (01211-HK)(002594-CN) 本周發布 2022 年業績預告，預計 2022 年營業收入將突破 4200 億元人民幣；實現歸母淨利潤 160 億元至 170 億元，年增幅度高達 425.42% 至 458.26%。

比亞迪這一業績表現高於機構的普遍預期。

對於業績大幅增長，比亞迪給出了以下幾點原因：

• 新能源汽車行業持續爆發式增長，比亞迪作為新能源汽車行業領軍企業，克服複雜嚴峻的外部環境及諸多超預期因素衝擊，新能源汽車銷量同比實現強勁增長，勇奪全球新能源汽車銷量第一，推動盈利大幅改善，並有效緩解上游原材料價格上漲帶來的成本壓力。
• 手機部件及組裝業務方面，消費電子行業需求持續低迷，導致產能利用率偏低，該業務板塊盈利承壓，但受益於海外大客戶份額提升及業務結構優化，實現了業務長期穩定、健康發展。

中高端品牌成績出色

在比亞迪最新發布的 2023 年 1 月份銷量中，除了整體數據的靚麗表現，還有兩個細節數據值得關注。

第一個是比亞迪旗下的中高端品牌騰勢，其僅憑一款主力車型 D9 便在 1 月銷售 6439 輛，環比增長 73.9%。值得一提的是，騰勢 D9 定位高端品牌大型 MPV，平均售價在 40 萬左右，其已經創造了中國品牌 MPV 在該價位區間的銷售紀錄。

另外，MPV 產品 D9 只是騰勢品牌重整後的第一款產品，其未來的銷量主力依舊是更為主流的 SUV 與轎車產品。前不久，騰勢發布了未來的整體產品規劃，涵蓋 D、E、N、Z、A 共 5 大系列，其中 D 為 MPV 車型系列，N 為 SUV 車型系列。據悉，定位大五座 SUV 的 N7 車型與定位 6/7 座的中大型 SUV 車型將於 2023 年內推出。後續將陸續發布轎車和轎跑車系列產品。

第二個是比亞迪在 1 月的出口銷量為 10409 輛，這個數據已經接近超過蔚來、小鵬、問界與極氪等造車新勢力品牌在海內外的整體銷量。

積極布局海外生產銷售

除了在中國國內生產，比亞迪還積極大力佈局在海外市場的產能。例如，比亞迪已經確定在越南投資 2.5 億美元建設零部件工廠，在泰國建設年 15 萬產能的整車組裝車廠計劃。另外，比亞迪還積極尋找在海外直接收購工廠的可能，近日便傳出比亞迪正在與福特汽車進行談判，欲收購福特汽車位於德國傳統工業區的薩爾路易工廠。

與此同時，比亞迪積極擴展海外市場，進軍日本、挪威、德國、瑞典、英國、澳洲、哥倫比亞、巴西、新加坡、哥斯大黎加與泰國等多個國家。

年初有消息稱，王傳福提出 2023 年銷量要保 300 萬衝 400 萬輛，同比去年的 186 萬台提升了 61%-115%。雖然比亞迪官方回應稱，市場、消費需求及供應鏈體係等存在不確定性，不好最終判斷 2023 年銷售目標，但比亞迪以高度成長為目標已非常明確。

比亞迪龍頭優勢日益凸顯

銀行證券分析稱，比亞迪龍頭優勢日益凸顯，產品量價齊升推動業績拾階而上。2023 年，比亞迪銷售預計達 350 萬輛 - 400 萬輛，營收預計達 6500 億元 - 9000 億元，屆時公司收入將超過 2022 年的特斯拉，邁入世界級企業門檻，自主品牌龍頭優勢有望進一步顯現。

此外，比亞迪的汽車產品單車利潤有所上升。銀河證券分析，根據比亞迪業績預告中 2022 年 160 億元 - 170 億元的利潤測算，2022 年公司單車利潤達到 8500 元 - 9000 元，2023 年單車利潤有望過萬，支撐公司業績表現。

開源證券判斷，強勁產品週期加持下，預計 2023 年規模效應將在一定程度上對沖補貼退坡帶來的盈利壓力。此外，2023 年年初公司對旗下產品進行 2000-6000 元不等的提價，預計提價疊加規模效應將助力公司平穩度過補貼退坡期，出口及高端品牌佈局亦有望增厚公司單車盈利。