股票：日股基金淨流入冠全球 歐股續吸金

日本出口創三年來首度貿易順差，加上政府擬推動公司治理新制，激勵日股再創七年新高，根據美銀美林引述EPFR截至4月22日當周資料顯示，日股基金上周資金淨流入13.88億美元稱冠全球；連續十五周吸金的歐股，上周則以11.71億美元居次。相較於新興亞洲大幅失血48.91億美元、拉丁美洲與歐非中東分別小幅流出1.78億美元與0.21億美元，全球新興市場則連續五周吸金，上周淨流入金額達10.29億美元（見表）。

歐元區近期經濟數據不如預期，歐股仍維持吸金態勢。德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁分析，歐元區4月綜合採購經理人指數（PMI）初值從3月的54下滑至53.5，低於市場預期。歐元區經濟成長火車頭德國也表現不如預期，PMI初值從55.4下降至54.2，主要是受到新訂單增速放緩所拖累。不過，在薪資與就業成長，帶動個人消費增加的趨勢下，德國經濟部已上調2015年與2016年經濟成長預期至1.8%，高於1月的1.5%，顯示歐洲經濟未來仍在復甦之路上。

林炳魁指出，歐股今年以來表現強勢，接下來在歐洲央行貨幣政策持續寬鬆的趨勢下，歐股後市仍然可期，尤其是在弱勢歐元的趨勢下，有利提升歐洲企業出口，營收來自海外的大型歐洲高息股企業，也可持續受惠獲利與匯兌收益成長。要提醒的是，由於希臘議題仍未解決，將會是干擾歐股的因素，要掌握歐股的投資機會，同時也要兼顧波動風險，因此建議透過體質穩健、股利率優於全球、成長性佳的歐洲高息股，參與歐股上漲行情，並選擇美元避險級別，較能降低歐元貶值吃掉報酬率的風險。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示，日本三月貿易順差達2,292.6億日圓，遠超出市場預估的446億日圓，主要是受惠燃料價格下滑與匯兌收益推升出口總額，加上2月亞洲各國春節假期，延後訂單出貨時間，季節因素造成3月出口大增。除了出口傳出捷報，利多政策也即將出台，預計日本政府將在6月推動各企業加強營運管理透明度，有助提高日股的股東權益報酬率，進而提升日股的投資吸引力，加上日本央行為達成通膨的目標，將維持寬鬆的貨幣政策，豐沛的資金動能可望推升日股上攻。

反觀美國，許?勻表示，4月份製造業採購經理人指數初值由3月55.7下滑至54.2，表現雖然差強人意，但3月成屋銷量來到2013年9月以來最高點，成屋銷售年增率達6.1%，折合年率為519萬戶，高於市場預估的503萬戶，顯示美國就業成長與借貸成本低廉，對房市仍有支撐，也有利整體經濟成長。

不僅如此，美國財報周的表現不俗。許?勻表示，截至4月23日止，標普500已有190家企業公布財報，71.6%獲利優於預期，符合預期的比率為9.5%，僅有18.9%低於預期，代表市場對於強勢美元造成財報影響過度悲觀。美國在科技與生技等創新技術產業的趨動下，未來成長仍然可期。

至於新興市場，雖然從資金流向來看，新興亞洲上周大幅失血，拉美與歐非中東資金也同步流出，但全球新興市場已連續五周吸金，凸顯在日益波動的環境下，擴大區域布局已成為投資趨勢。綜觀歐美日等成熟國家各擁利基，新興市場則以改革紅利與成長題材支撐，不妨可透過組合基金，靈活配置與調整，掌握股市真成長的投資機會。

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