天灝資本維持百度持有評級

新浪科技訊 北京時間4月29日早間消息，天灝資本昨天發布研究報告，維持百度(Nasdaq：BIDU)股票“持有”評級。

以下為報告概要：

百度將於4月29日星期三美國股市收盤后公佈2015年第一財季業績。我們預計，由於移動端表現強勁，百度的第一財季營收將符合華爾街預期，第二財季指導性預測至少也會與分析師平均預期持平。然而，2015年將是百度的又一個投資年，該公司將集中精力在O2O、LBS、團購和外賣等領域推出新項目，並繼續推廣視頻業務。雖然我們認為這些項目有助於百度確立長期地位，但利潤率可能受壓。因此，我們維持該股“持有”(Hold)評級。

預計2015財年第一財季營收好於分析師預期，但利潤率將會降低——我們預計百度2015財年第一財季營收將達到其20.4億至21.1億美元營收指導性預測上限，好於20.8億美元的分析師平均預期和我們20.7億美元的預期。我們相信，移動將成為該平台的主要動力。根據我們的專有數據，百度移動應用商店仍在延續強勢。截至2015財年第一財季的累計下載量約為1103億次，高於2014財年第四財季的800億次，環比增長37.9%，百度移動品的平均累計下載量環比增長47.5%，從2014財年第四財季的105億次增長到2015財年第一財季的155億次。但我們認為，2015財年第一財季的利潤率可能受壓，原因是百度之前曾經表示，將繼續對O2O、LBS和視頻等其他重要項目領域展開激進投資。分析師平均預計該公司第一財季凈利潤率為18.5%，但我們不認同這一數據，預計其凈利潤率僅為15.5%。

維持“持有”評級——我們認為當前的盈利預期存在風險，第一財季業績發布后可以更加明確。因此，我們維持百度股票“持有”評級，該股目前對應我們2016年8.74美元每股收益預期的市盈率為25.1倍。

風險——(1)移動搜索營收增速可能達不到公司預期；(2)醫藥和健康等重要領域的過度商業化可能導致營收下滑；(3)騰訊微信商業化可能對百度的客戶開發或ARPU(每用戶平均收入)帶來壓力；(4)政府對保健和醫藥行業的在廣告制定的潛在政策可能對百度構成不利影響；(5)中國宏觀經濟放緩。(鼎宏)