創科(669)遭沽空機構狙擊,料股價潛在跌幅達60%至80%

　　報告指,創科十多年來通過操縱會計來誇大其利潤,從而設計完美的利潤率趨勢線,認為上述情況在現實情況中不會發生(does　not　otherwise　exist　on　

Earth)。而在全球收入逾10億美元的上市企業中,創科是唯一一間能在連續十年間,毛利率每半年也能上升的公司。

　　報告指,創科年復一年地將價值數以十億美元計的日常開支,放入各種資產帳戶之中,然後再將有關成本隱藏或推遲數年,創科的利潤率持續上升的同時,其同業的利潤率則跌至數十年來的低位。

　　報告表示,一家公司可以隱藏開支,但不能消除開支,這些成本可以埋藏在資產負債表的深處,而當這些隱藏成本出現時,損益表將出現巨大變化,故相信創科股價有60%至80%下行空間,亦指公司在經營數字持續上升的情況下,在拖欠債務同時進行大規模裁員,而這個行動在金融危機期間未曾出現,預期創科2023年業績將是一個「災難」。

　　報告使用截至去年上半年止的過去12個月業績作評估,預期創科真正的息稅前利潤(EBIT)只有4.8億美元,意味淨利率只有4.35億美元,每股盈利約0.24美元。

(bn)