【富達投信】美國2月非農就業新增高於預期，主要股市普跌

美國強勁的勞動市場數據與聯準會的鷹派言論拖累市場，鮑威爾指出聯準會可能考慮在本月升息 2 碼以對抗仍然高漲的通膨壓力，與此同時，對美國金融體系的擔憂也加劇了震盪。全球主要股市普跌，其中美國標普 500 指數創去年 9 月以來最大週跌幅，非投資等級債亦下跌。相對之下，黃金與投資等級債等避險資產則上漲。

重點摘要：

經濟焦點：美國 2 月非農就業新增高於預期，但失業率上揚

美國 2 月非農就業新增 31.1 萬人，遠高於市場預期的 22.5 萬人。失業率 3.6%，高於市場預期的 3.4%。平均時薪年增率為 4.6%，低於市場預期的 4.7%，創近一年新低。彭博經濟學家表示，美國非農該就業新增人數已連續十一個月超過市場預期，數據顯示就業市場仍然緊俏，如果勞動力供應獲得改善，且薪資增長持續放緩，將有助於聯準會實現控制通膨的目標。非農就業市場的強勁成長主要來自於服務業，其中休閒服務業新增就業人數為 10.5 萬人，教育與健康護理、零售業的就業市場亦表現強勁。然而，資訊產業 2 月就業人數減少 2.5 萬人，隨著大型科技公司面動經濟前景的不確定性接連宣布進行裁員，資訊業就業人數已連續三個月減少。

市場焦點：褐皮書指出美國經濟活動略有增加

美國聯準會於 3 月 8 日發表揭示當前美國經濟情勢的褐皮書，表示 2023 年初美國經濟活動表現穩健，除了房地產市場仍然低迷，供應鏈瓶頸持續舒緩，製造業活動逐漸回溫，消費者支出總體亦維持穩定，有些地區的零售銷售額呈現增長。物價方面，儘管許多地區的物價漲幅有所放緩，但通膨壓力仍普遍存在，房價和租金也仍然居高不下。然而，褐皮書亦指出在不確定性增加的情況下，預期未來幾個月經濟狀況不會有太大改善。彭博經濟學家指出，最新的褐皮書顯示各地區的經濟活動並不平衡，一半地區的經濟活動沒有變化，而其他地區則出現溫和擴張，預期一些地區更容易出現經濟硬著陸。

富達觀點：三月非投資級債券市場展望

2 月份全球非投資級債券市場報酬率為 - 1.2%，利差收窄 6 個基點，高利率環境和通貨膨脹仍然是造成市場波動的主要因素。不過，非投資等級債券仍提供優渥的票息，富達債券團隊對非投資級債券市場持正面看法，預期能提供相對於股票更好的報酬。美國非投資級債券殖利率位於相對高點，殖利率目前略高於 8.4%，但考量到經濟衰退的風險，富達債券團隊對美國非投資級債券持中立看法。歐洲非投資級債券市場中 CCC 評級的債券殖利率高達 7%，且整體市場目前正處於低違約率的環境，預計第一季供應亦維持疲軟，在基本面、技術面與評價面均表現優異下，對歐洲非投資級債券市場持正向看法。亞洲非投資級債券市場利差已大幅度收斂，不過考量大多數企業基本面仍然良好，投資人的信心也逐漸改善，殖利率仍高於均值，且債息表現優異，因此團隊仍給予相對加碼的評等。

相關基金:
富達基金 - 亞洲非投資等級債券基金
宏利中國非投資等級債券基金
瑞銀亞洲非投資等級債券基金

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