全球經濟前景低迷下 紐元將成對沖首選標的

華爾街分析師認為，作為今年表現最差的主要貨幣之一，紐元在全球經濟前景黯淡的情況下，可能會是應對美元走強的首選對沖標的。

今年紐元貶值約 2.6%，表現是 G10 貨幣當中第二差，僅次於挪威克朗。分析師認為，若經濟崩潰或是銀行業危機惡化導致美元走強，紐元前景恐怕會更加黯淡。

以 Patrick Locke 為首的摩根大通 (JP Morgan) 策略師發布報告表示，紐元在經濟衰退前後時期往往表現不佳，在總體經濟環境仍面臨挑戰的情況下，這讓紐元成為合理的對沖選項。

摩根大通利用選擇權維持紐元兌澳幣和日元的空頭部位。回顧過去四十年，摩根大通發現，從美國經濟衰退前一年到結束後一年，紐元是表現最差的貨幣之一，且不止遠遜其他已開發國家，還落後墨西哥披索或巴西雷亞爾等新興市場貨幣。

在糟糕的經濟數據引發國內經濟衰退擔憂之際，這種悲觀的前景可能為紐元空頭帶來激勵。與此同時，相較於其他商品貨幣，紐元價格也比較貴，目前仍較去年 11 月 28 日的收盤價高出約 2.8%，當時中國表示將放棄動態清零，反觀加元和挪威克朗都已經回落。

銀行業風險

談到近來爆發的銀行業危機，澳洲聯邦銀行 (Commonwealth Bank of Australia) 外匯策略師 Carol Kong 說，現在就斷定最嚴重問題已經結束還太早，她認為，紐元在短期之內仍面臨下行風險，且若問題明顯惡化，紐元兌美元匯價可能從目前的 62 美分左右，進一步跌破 55 美分。

即使金融業波動性暫歇，銀行融資成本上升、貸款標準和信貸條件緊縮等，也可能增加全球經濟成長放緩風險，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 表示，這些狀況在過去往往會導致美元走強。

以 David Adams 為首的摩根士丹利分析師指出，從歷史上來看，即使 Fed 執行周期內的首次降息，美元仍會保持強勢一段時間，因此投資人至少持有一些美元多頭部位是合理的。

摩根士丹利建議投資人透過現貨交易增加紐元空頭部位，目標價為 58 美分，即比當前水平再貶 6%。

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