【人行操作】MLF淨投放減,分析指反映寬鬆政策無迫切需要加碼

　　《經濟通通訊社17日專訊》內地近期有部分中小銀行下調存款利率,引發市場關注4月中期借貸便利(MLF)利率會否調整。最終人民銀行今日宣布展開1700億元(人民幣.下同)一年期MLF操作,中標利率為2.75%,MLF利率連續8個月「按兵不動」,對沖1500億元MLF到期,MLF連續5個月超額平價續作;不過,此次MLF操作的淨投放量僅200億元,為5個月以來最低。

*人行釋放保持流動性合理充裕信號*

　　《上海證券報》引述分析人士指,人行通過MLF、逆回購續作實現長短期資金淨投放,反映人行政策偏積極,釋放保持流動性合理充裕信號,繼續為經濟復甦提供有力支持。

　　中信證券首席經濟學家明明表示,考慮到3月降準,本月MLF淨投放有所減少,但是保持淨投放,說明人行仍然會保持流動性合理充裕,穩健貨幣政策繼續為經濟提供有力支撐。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為,本月MLF淨投放有所減少,主要是一方面此前公布的數據顯示中國經濟穩步復甦,市場整體利率處於合理水平,並且貨幣與信貸總量保持適

度寬鬆水平,人行短期進一步加碼政策並不迫切。另一方面,中國經濟恢復疊加政策靠前發力,接下來人行需要關注政策對內需復甦的傳導,合理調節信貸投放節奏,防範潛在的資金脫實向虛風險,提升政策支持精準與質效。

　　周茂華預計,下一步貨幣政策將繼續圍繞穩就業、穩增長、穩物價,促改革和防風險等目標,繼續支持內需穩步恢復,但寬鬆力度較首季略有收斂,並把握好信貸投放力度。同時提升貨幣政策精準質效,突出經濟薄弱環節、重點新興領域支持,激發微觀主體活力。

*料5月MLF將等量續作或小幅加量續作*

　　東方金誠首席宏觀分析師王青預計,綜合考慮上半年經濟修復狀況及信貸投放趨勢,預計5月MLF有望等量續作或小幅加量續作。鑑於3月降準落地,第二季繼續降準的可能性很小,加量續作MLF將成為人行向銀行體系補充中長期流動性的主要工具。