北向互換通實施 初期每日交易額度200億元人民幣

中國人民銀行昨 (28 日) 發布《內地與香港利率互換市場互聯互通合作管理暫行辦法》，自 2023 年 4 月 28 日起施行。此次發布的辦法適用於「北向互換通」，即香港及其他國家和地區的境外投資者經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、清算、結算等方面互聯互通的機制安排，參與大陸銀行間金融衍生品市場。

人行表示，為確保市場平穩運行，北向互換通初期每日交易淨限額為 200 億元人民幣，清算限額為 40 億元。未來，可根據市場發展情況適時調整額度，並對外公布。

人行表示，北向互換通境外投資者，現階段可在銀行間市場開展符合集中清算要求的人民幣利率互換交易。中國銀行間市場交易商協會正在研究制定互換通衍生品協議，待其正式發布後也可供境內外投資者選擇簽署。配合《辦法》發布，境內電子交易平台、境內外清算機構將制訂配套的業務規則等文件。

根據《辦法》，境內外投資者開展「北向互換通」交易前可以與交易對手方簽署經中國人民銀行認可的衍生品主協議或其他協議，包括 NAFMII、ISDA 主協議以及中央清算衍生品執行協議（CDEA 協議）等衍生品協議。境內投資者應當將是否簽署協議、簽署協議類型等事項向中國外匯交易中心備案。目前，中國銀行間市場交易商協會正在研究制定「互換通」衍生品協議，待其正式發布後也可供境內外投資者選擇簽署。

根據《辦法》，境外投資者需要申請獲得場外結算公司清算會員資格或作為清算客戶委託場外結算公司綜合清算會員代理清算，並與場外結算公司綜合清算會員簽訂客戶清算協議。交易達成後，境內外清算機構對交易進行風控檢查，對於符合集中清算要求的交易及時納入集中清算。境外機構通過場外結算公司或其綜合清算會員完成保證金及資金結算。

中國人民銀行有關部門負責人介紹，未來中國人民銀行將根據市場發展情況，適時增加投資品種，調整交易和清算額度，優化交易清算安排，為境外投資者提供更加便利高效的風險管理工具。另外，內地與香港監管當局將結合各方面情況，在風險可控、對等互利的原則下，適時研究擴展至「南向互換通」。