債券正夯怎麼選？一個理由投資短債優於長債

2022 年全球經濟經歷惡性通膨，加上美國聯準會鷹式升息，去年彭博全球綜合債券指數最重曾創下 21.9% 深度跌幅，創逾 30 年來紀錄，重跌環境下也為投資等級債市帶來極佳投資契機。但是，受到債券殖利率倒掛影響，讓短債優於長債。

觀察當前經濟數據，3 月美國 CPI(消費者物價指數) 年增 5%，現已回落至近兩年新低，PPI(生產者物價指數) 則已連 9 月增速放緩，加上第一季多家銀行爆發危機，降低未來聯準會升息空間，揮別 20「惡惡」(2022)，今年有望風華「債」現。
 
國泰投信將於 5 月 15 日到 5 月 26 日間募集一檔「國泰三年到期全球投資等級債券基金」，聚焦三年以內短債、持有到期等策略，投資人現階段進場投資債市，除鎖定當前較高的收益率外，也可期待未來資本利得空間。
 
國泰投信總經理張雍川指出，以目前通膨、勞動數據，及銀行放款等指標觀察，5 月很可能是聯準會最後一次升息，明年則可能轉向降息，「過去一年升息政策效果逐漸傳導至銀行體系，促使銀行放款趨於保守，連帶影響實體經濟達到通膨降溫目的」，不過，近期外匯互換交易 (Swap) 拆借金額快速下降，顯示美國銀行體系逐漸恢復正常，「經濟雖然降溫，但有機會朝『軟著陸』方向前進」，看好今年「股債雙漲」行情，其中投資等級債當前收益率來到 5.5～6% 高檔水位，未來不論是息收、價差空間都可期待。
 
國泰三年到期全球投資等級債券基金經理人吳艷琴指出，回顧歷史經驗，「美國升息循環末段往往是債市投資契機」，1998 年以來，聯準會三次降息期間，「以聯準會最後一次升息時點進場，並持有 3 年推算，三次降息期間債市都有一到三成不等的漲幅」，如 1999 年 8 月至 2002 年 8 月間，彭博全球綜合債券指數漲幅 34.1%、2006 年 7 月到 2009 年 7 月間漲幅達 21.1%、2018 年 12 月到 2021 年 12 月底則有 11.1% 整幅。